京蓝沐禾PPP项目ABS风险评估及应对研究

发布时间：2024-03-24 06:12

　　资产证券化是推动我国PPP项目可持续发展的重要举措。基于证券化融资架构设计的“风险隔离”重要原则,证券化可以有效阻断基础资产与原始权益人的联系来防止风险交叉传导。但在实务中,PPP项目证券化难以实现“买断式”隔离,原始权益人的信用风险仍会影响PPP资产证券化项目的整体风险,如华夏幸福2021年债务危机的爆发导致其发行的4只以PPP项目为基础资产的证券化项目均遭遇评级下调。这表明PPP项目资产证券化风险已然浮出水面,资产证券化产品到期未兑付会损害投资者切身利益并打击其投资积极性,阻碍PPP项目的持续发展,不利于我国金融市场的稳定运行。考虑原始权益人企业行为及投资者利益保护的双重视角,识别与分析PPP项目资产证券化的风险及其来源。以京蓝沐禾PPP项目ABS为例,首先,通过分析该专项计划现状,发现其存在回款滞后、增信主体经营不善以及基础资产未真实出售等问题。其次,对专项计划的基础资产、参与主体、交易结构以及外部环境四个方面展开风险定性识别。随后,围绕识别得出的风险因素,构建京蓝沐禾PPP项目ABS风险评估指标体系,运用层次分析法及问卷调查法,对风险因素进行量化评价,得出京蓝沐禾专项计划整体风...

【文章页数】：105 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1.1研究框架图

第1章绪论111.3.3研究框架图1.1研究框架图

图2.1PPP交易结构

华侨大学硕士学位论文162.1.1.3PPP项目交易结构PPP项目主要参与方有政府部门、社会资本和金融机构。最初是由政府部门选定社会资本方，社会资本方负责出资，政府授予其特许经营权，共同合作成立项目公司，由项目公司负责PPP的建设和运营维护，在建设运营过程中，金融机构为项目提供担....

图2.2资产证券化交易结构

第2章概念界定及理论基础17一步设计较为复杂的交易结构为资产证券化项目提供信用增级。如图2.2所示，资产证券化项目的基本交易结构包含以下几个关键点及关键链条。图2.2资产证券化交易结构资料来源：《京蓝沐禾PPP项目ABS专项计划书》，经整理本文分析的案例属于PPP项目资产证券化，....

图2.3PPP资产证券化产品评级流程

华侨大学硕士学位论文22图2.3PPP资产证券化产品评级流程资料来源：中诚信证券评估有限公司官网和联合信用评级有限公司官网，经整理在国内评级机构评级流程和现有研究提出的PPP项目ABS风险评估框架的基础上，总结得出，PPP项目ABS的风险主要来源于基础资产风险、参与主体风险和资产....

本文编号：3937089