投资者情绪对沪深300股指期现货市场间波动溢出效应的影响研究

发布时间：2023-04-22 00:48

　　30多年以来,中国的资本市场不断改革创新,随着沪深300股指期货的推出,中国资本市场的发展又迈进了一大步。然而,中国作为新兴经济体,金融市场制度尚不完善,证券市场中个人投资者占比较多并且大多数投资者存在着非理性的投资行为,这也导致投资者情绪对证券市场的影响也越来越显著。股指期货市场具有规避风险和稳定股价的作用,运用得当就能为现货市场保驾护航。而股指期货市场中也存在大量的投机者,在一定程度上会加剧股票市场的价格波动。为更好发挥股指期货市场的作用,需要对我国股指期现货市场间的关系及其影响因素进行更加深入的研究。因此,本文从行为金融学的角度出发,来探究投资者情绪对沪深300股指期现货市场间波动溢出效应的影响,以期能够准确地把握三者之间的内在运行规律,更好地发挥股指期货的作用。结合研究背景,在相关文献基础上,本文首先根据我国股指期现货市场现状理论分析了投资者情绪对股指期现货市场波动溢出的影响,认为高涨的投资者情绪会加大市场间的波动溢出效应。其次,本文采用行之有效的筛选方法,通过两级主成分分析选取沪深300股指期货市场成交量、持仓量、换手率、波动率和排行前五的净头寸构建日度、周度和月度的投资者情...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意义
    1.3 国内外研究综述
        1.3.1 波动溢出效应的国内外研究
        1.3.2 投资者情绪度量方法的国内外研究
        1.3.3 投资者情绪对证券市场影响的研究
        1.3.4 国内外研究文献评述
    1.4 研究内容及研究方法
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 研究方法
    1.5 创新点及不足
        1.5.1 创新点
        1.5.2 不足
2 投资者情绪与波动溢出的相关理论
    2.1 投资者情绪的定义与特征
        2.1.1 投资者情绪的定义
        2.1.2 投资者情绪的特征
    2.2 股指期现货市场波动溢出机制
    2.3 投资者情绪对市场间波动溢出效应影响的理论分析
3 投资者情绪对期现货市场波动溢出效应影响的实证分析
    3.1 投资者情绪指数的选取及构建
        3.1.1 投资者情绪指标的选取
        3.1.2 投资者情绪指数的构建
    3.2 数据说明与描述性统计
    3.3 平稳性检验和协整检验
    3.4 模型设定
    3.5 实证检验
        3.5.1 投资者情绪对期现市场货异常交易量的影响
        3.5.2 期现货市场的波动溢出效应
        3.5.3 投资者情绪对期现货市场波动溢出效应的影响
    3.6 稳健性检验
        3.6.1 投资者情绪极高时的稳健性检验
        3.6.2 投资者情绪测量时间范围的稳健性检验
        3.6.3 BW指数的替换分析
4 投资者情绪指数在套期保值中的应用
    4.1 模型设定
    4.2 风险对冲比率的计算
    4.3 实证结果分析
5 结论及政策建议
    5.1 结论
    5.2 政策建议
参考文献
攻读硕士学位期间发表学术论文情况
致谢



本文编号：3796582