分析师行业专长与现金持有价值

发布时间：2023-05-14 05:14

　　现金是公司重要的战略资源,被称为企业的“血液”,关系到公司的健康运营与持续发展,且现金资产极易被侵占与转移,企业代理冲突问题会导致控股股东或管理层为满足自身利益对现金资源进行滥用和侵占,损害投资者利益,致使现金资产发生折价;信息不对称问题导致投资者无法对企业持有的现金资产给予公平合理的定价,致使现金资产发生折价。证券分析师作为资本市场的信息中介,对改善信息环境有重要作用,是公司外部治理机制的有效组成部分。从分析师对资本市场所起的作用来看,分析师通过发布预测报告,增加资本市场的信息含量,推动公司内外信息趋于一致,同时也是近年来一些财务欺诈案的最初发现者,在其中发挥了监督者的作用。同时分析师与上市公司间的业务关联也影响分析师的独立性,分析师可能会出于各种利益考虑去迎合上市公司发布有偏报告。因此,探究分析师在资本市场中扮演何种角色,对公司现金持有价值会有怎样的影响?通过怎样的机制与路径实现?这对进一步规范分析师行为,提高资本配置效率,保护投资者有重要意义。本文关注信息提供者的质量,选取2010-2018年A股上市公司年度数据,基于信息不对称理论、委托代理理论等研究分析师行业专长对公司现金持有...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第一章 绪论
    第一节 研究背景
    第二节 研究目的及意义
        一、研究目的
        二、研究意义
    第三节 相关概念界定
        一、证券分析师
        二、分析师行业专长
        三、现金持有价值
        四、股票超额收益
    第四节 研究思路及研究框架
        一、研究思路
        二、研究框架
    第五节 研究方法
    第六节 创新点
第二章 理论基础与文献综述
    第一节 理论基础
        一、信息不对称理论
        二、委托代理理论
        三、自由现金流理论
    第二节 文献回顾与评述
        一、现金持有价值相关研究
        二、分析师行业专长相关研究
        三、分析师行业专长与现金持有价值的研究
第三章 实证研究设计
    第一节 假设发展
    第二节 样本选取和数据来源
    第三节 变量选择与研究模型
        一、变量选择
        二、研究模型
第四章 实证检验与结果分析
    第一节 描述性统计与分析
    第二节 相关性检验与分析
    第三节 回归结果与分析
        一、分析师行业专长与现金持有价值
        二、产权性质、分析师行业专长和现金持有价值
        三、机构投资者持股、分析师行业专长和现金持有价值
        四、分析师现金流预测、分析师行业专长和现金持有价值
    第四节 机制检验
    第五节 稳健性检验
        一、内生性检验
        二、使用自变量的替代变量进行回归检验
        三、使用公司固定效应模型进行检验
第五章 研究结论、局限及建议
    第一节 研究结论
    第二节 研究局限
    第三节 研究建议
参考文献
指导教师对研究生学位论文的学术评语
研究生学位论文答辩委员会决议书
致谢
攻读硕士学位期间的研究成果



本文编号：3817256