双汇发展管理层收购中利益侵占行为的案例探析
发布时间：2023-05-14 06:10
1990年前后,国有企业改革由运行层面深化到微观制度成面,这个阶段的改革目标是解决所有者缺位下产权不明的制度缺陷,降低代理成本,提升经营效率,国家支持竞争性行业里国有股退出,在此背景下,管理层开始在我国兴盛起来。但是在实际操作中,管理层收购暴露出信息披露不及时、收购价格有失公允、相关监管制度不完善等问题,导致国有企业资产大量流失。2005年国家出台政策叫停管理层收购后,仍有高管层利用政策漏洞,将收购活动由直接转化为间接的形式,呈现出具有我国特色的路径曲线化和隐蔽化现象。在这一过程中,管理层内部人控制问题严重,利用高比例的分红、高额关联方交易、低价换股等手段对投资者进行利益侵害。现有对管理层收购的研究多以实证研究为主,本文运用案例分析法、对比归纳法等研究方法进行写作,选取双汇投资发展股份有限公司管理层收购案例为研究对象,结合国内外有关管理层收购和利益侵占行为的理论研究,对双汇发展管理层收购中利益侵占行为的动机、条件以及经济后果进行了比较全面的阐述和分析,并据此得出相关案例结论和建议。全文共分为五个部分。第一部分介绍了管理层收购活动在国内外的起源和发展情况,总结了现有文献对管理层收购的研究...
【文章页数】：47 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 选题意义
1.2 文献综述
1.2.1 管理层收购的动因
1.2.2 管理层收购中利益侵占的手段
1.2.3 管理层收购中利益侵占的经济后果
1.2.4 文献述评
1.3 研究思路与方法
1.4 本文基本框架
2 管理层收购和利益侵占行为的理论概述
2.1 相关概念界定
2.1.1 管理层收购定义
2.1.2 内部人控制
2.1.3 利益侵占
2.2 公司管理层收购中利益侵占行为的手段
2.2.1 构建曲线管理层收购路径规避监管
2.2.2 采用高派现的股利政策
2.2.3 发生高频率的关联交易
2.2.4 利用盈余管理压低收购价格
2.3 公司管理层收购中利益侵占行为的经济后果
2.3.1 制约企业正常发展
2.3.2 降低收购价格导致国有资产流失
2.3.3 侵占中小股东利益
3 双汇发展管理层收购及利益侵占行为介绍
3.1 双汇发展基本情况
3.1.1 双汇发展简介
3.1.2 双汇发展管理层概况
3.2 双汇发展管理层收购方案及过程
3.2.1 收购背景
3.2.2 收购过程
3.3 双汇发展管理层收购中的利益侵占方式
3.3.1 实施高分红的股利政策
3.3.2 频繁发生经营性关联交易
3.3.3 收购定价偏低有失公允
4 双汇发展管理层收购中利益侵占行为的原因及后果分析
4.1 双汇发展管理层收购中利益侵占行为的诱因
4.1.1 地方国企所有者缺位
4.1.2 管理层受到的激励不足
4.1.3 管理层的绝对权威
4.2 双汇发展管理层收购中利益侵占行为的条件
4.2.1 资本市场监管约束缺失
4.2.2 现行法规存在漏洞
4.2.3 境外资本助力
4.2.4 地方政府支持
4.3 双汇发展管理层收购中利益侵占行为的经济后果
4.3.1 中小股东利益受损
4.3.2 关联交易掣肘企业发展
4.3.3 社会责任一度缺失
5 双汇发展管理层收购案例的结论和启示
5.1 案例分析的结论
5.1.1 管理层激励不足是利益侵占行为发生的根本诱因
5.1.2 管理层的约束缺失是利益侵占行为发生的主要原因
5.1.3 管理层收购中的利益侵占行为损害了中小股东利益
5.2 案例分析的启示
5.2.1 防治管理层收购中利益侵占行为的关键在完善激励体系
5.2.2 企业自身应优化治理结构以形成内部约束机制
5.2.3 政府机关应加强对管理层收购中信息披露监管
5.2.4 立法部门应健全中小股东利益保护制度和相关法律法规
参考文献
致谢
本文编号：3817341
【文章页数】：47 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 选题意义
1.2 文献综述
1.2.1 管理层收购的动因
1.2.2 管理层收购中利益侵占的手段
1.2.3 管理层收购中利益侵占的经济后果
1.2.4 文献述评
1.3 研究思路与方法
1.4 本文基本框架
2 管理层收购和利益侵占行为的理论概述
2.1 相关概念界定
2.1.1 管理层收购定义
2.1.2 内部人控制
2.1.3 利益侵占
2.2 公司管理层收购中利益侵占行为的手段
2.2.1 构建曲线管理层收购路径规避监管
2.2.2 采用高派现的股利政策
2.2.3 发生高频率的关联交易
2.2.4 利用盈余管理压低收购价格
2.3 公司管理层收购中利益侵占行为的经济后果
2.3.1 制约企业正常发展
2.3.2 降低收购价格导致国有资产流失
2.3.3 侵占中小股东利益
3 双汇发展管理层收购及利益侵占行为介绍
3.1 双汇发展基本情况
3.1.1 双汇发展简介
3.1.2 双汇发展管理层概况
3.2 双汇发展管理层收购方案及过程
3.2.1 收购背景
3.2.2 收购过程
3.3 双汇发展管理层收购中的利益侵占方式
3.3.1 实施高分红的股利政策
3.3.2 频繁发生经营性关联交易
3.3.3 收购定价偏低有失公允
4 双汇发展管理层收购中利益侵占行为的原因及后果分析
4.1 双汇发展管理层收购中利益侵占行为的诱因
4.1.1 地方国企所有者缺位
4.1.2 管理层受到的激励不足
4.1.3 管理层的绝对权威
4.2 双汇发展管理层收购中利益侵占行为的条件
4.2.1 资本市场监管约束缺失
4.2.2 现行法规存在漏洞
4.2.3 境外资本助力
4.2.4 地方政府支持
4.3 双汇发展管理层收购中利益侵占行为的经济后果
4.3.1 中小股东利益受损
4.3.2 关联交易掣肘企业发展
4.3.3 社会责任一度缺失
5 双汇发展管理层收购案例的结论和启示
5.1 案例分析的结论
5.1.1 管理层激励不足是利益侵占行为发生的根本诱因
5.1.2 管理层的约束缺失是利益侵占行为发生的主要原因
5.1.3 管理层收购中的利益侵占行为损害了中小股东利益
5.2 案例分析的启示
5.2.1 防治管理层收购中利益侵占行为的关键在完善激励体系
5.2.2 企业自身应优化治理结构以形成内部约束机制
5.2.3 政府机关应加强对管理层收购中信息披露监管
5.2.4 立法部门应健全中小股东利益保护制度和相关法律法规
参考文献
致谢
本文编号：3817341
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/caiwuguanlilunwen/3817341.html