疫情暴发后主要国家央行资产负债表国际比较

发布时间：2023-08-03 17:45

　　新冠肺炎疫情暴发后,世界主要国家央行纷纷采取降息降准、扩大资产购买计划、增加再贷款额度等各种货币政策工具,稳定金融市场,阻止经济下行,体现出较强的灵活性和针对性,资产负债表也相应出现变化。从规模上看,美欧日等发达国家(地区)央行本币计量资产出现扩张,中国央行资产规模则小幅缩减;从结构上看,资产端大部分央行倾向于扩张贷款规模及购买资产,负债端则出现对金融机构负债占比显著上升、货币发行占比明显下降。对我国央行而言,疫情暴发前后资产负债表规模、结构变化与其他主要国家央行之间存在差异,建议做好相关解释工作,引导货币政策调控预期。

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【文章目录】：
一、各国和地区央行应对疫情举措
    （一）扶实体：通过降息引导金融支持实体经济融资成本下降
    （二）宽货币：扩大资产购买计划，迅速为市场提供大规模流动性
    （三）松监管：监管要求更加灵活多样
二、疫情暴发以来各国和地区央行资产负债表规模变化
    （一）本币计量资产负债表规模变动情况
    （二）折美元计量资产负债表规模变动情况
三、各国和地区央行资产负债结构变化
    （一）大部分央行资产配置以金融机构贷款、政府债券、金融债券等为主，疫情暴发后倾向于扩张贷款规模及购买资产，资产结构变化各有侧重
    （二）大部分央行负债以货币发行、对金融机构负债、政府存款为主，疫情暴发后货币发行占比明显降低，对金融机构负债占比显著上升
四、差异及启示
    （一）我国央行资产负债表规模较高，金融机构法定存款准备金规模和准备金率较高
    （二）我国央行资产负债表规模与流动性不是简单的正向线性关系，与其他国家央行不同，现阶段我国央行资产负债表规模收缩反而体现为流动性放松
    （三）我国央行资产负债表的特殊性容易使市场错误解读，从而影响货币政策的调控效果，应做好相关解释工作，引导货币政策调控预期



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