企业生命周期、代理成本与资本结构调整

发布时间：2024-02-18 05:45

　　资本结构理论是最重要的财务理论之一,其研究成果形成了以MM理论为起点,囊括信号传递理论、啄食理论、代理成本理论、控制权理论、产品要素理论、市场时机理论、动态资本结构理论等的现代资本结构理论框架。受益于计量经济学的发展,动态资本结构理论近年来发展迅速,该理论认为由于偶然事件和交易成本的存在,实际资本结构偏离目标资本结构成为一种常态,当资本结构调整产生的收益大于调整成本时,企业才愿意进行资本结构调整。其中,除了资本结构调整的外部影响因素外,企业内部的股东与经理人代理问题作为重要的内部治理对象,对资本结构动态调整的影响同样不容忽视。根据委托代理理论,当委托人和代理人的利益诉求不一致时,管理者往往会放松投资者利益,追求自身效用和财富最大化,从而出现高在职消费和道德风险等,这对企业来说是高额的代理成本。企业的形成和发展具有生命体的部分形态,企业在生命周期不同阶段其生产经营、组织特征及投资者与管理者之间关系等方面存在差异。进而,企业不同生命周期阶段所面对的代理问题严重程度不一,而这势必影响企业资本结构与资本结构动态调整。本文基于相关研究较少而进行重要尝试,选取了2012年至2017年在沪深两市A股...

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景与意义
    1.2 国内外研究综述
    1.3 研究内容与创新点
第2章 理论基础
    2.1 企业生命周期理论
    2.2 代理成本权衡理论
    2.3 资本结构调整相关理论
第3章 研究设计
    3.1 理论分析与研究假设
    3.2 数据来源和样本选择
    3.3 变量定义和度量
    3.4 理论模型构建
    3.5 估计方法
第4章 实证检验
    4.1 描述性统计与相关性分析
    4.2 目标资本结构的拟合程度
    4.3 企业生命周期与资本结构调整速度回归分析
    4.4 代理成本与资本结构调整速度回归分析
    4.5 企业生命周期与代理成本的交互效应分析
第5章 结论与展望
    5.1 主要结论
    5.2 相关建议
    5.3 不足与展望
致谢
参考文献
个人简介



本文编号：3902004