私募股权投资中对赌协议的风险管理研究

发布时间：2022-10-09 12:02

　　随着我国经济的发展,企业的融资方式越来越多样化,选择私募股权投资方式进行融资的企业越来越多。但在私募股权投资中,投融资双方并不能对融资企业未来的发展状况做出准确预测。因此,为了克服投融资双方信息不对称并降低投资风险,在私募股权投资中引入了对赌协议,即估值调整协议来调整投资后的双方权利义务关系。在实践运用中,对赌协议虽然能发挥积极作用,但对于投融资双方而言,都还要关注对赌协议运用过程中的风险,如何有效管理风险、降低风险也是非常重要的。本文采用案例分析法、比较分析法和定量分析法等研究方法,通过理论研究与实践案例分析相结合的方式,在对对赌协议相关理论进行深入研究的基础上,对我国私募股权投资中运用对赌协议的现状、特点及风险做了详细分析。通过列举我国私募股权投资中对赌协议应用的实例,介绍了目前对赌协议的运用现状,概括总结了对赌协议在私募股权投资中运用的特点,并从对赌协议签订前、签订时和签订后等三个阶段总结了我国私募股权投资中运用对赌协议的常见风险类型。然后引入我国私募股权投资中运用对赌协议的两个经典案例,永乐电器对赌摩根士丹利和中国动向对赌摩根士丹利,从对赌的背景、融资方签订对赌协议的动因、对赌... 

【文章页数】：69 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外文献研究综述
        1.2.2 国内文献研究综述
        1.2.3 文献评述
    1.3 研究内容和研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 研究思路
第二章 对赌协议概述与理论基础
    2.1 对赌协议概述
        2.1.1 对赌协议的内涵
        2.1.2 对赌协议的特点
    2.2 对赌协议的构成要素
        2.2.1 对赌主体
        2.2.2 对赌评判标准
        2.2.3 对赌对象
    2.3 对赌协议的理论基础
        2.3.1 信息不对称理论
        2.3.2 委托—代理理论
        2.3.3 博弈理论
第三章 我国私募股权投资中运用对赌协议的现状及风险分析
    3.1 对赌协议在我国私募股权投资中的应用现状及特点
        3.1.1 对赌协议在我国私募股权投资中的应用现状
        3.1.2 对赌协议在我国私募股权投资中的应用特点
    3.2 私募股权投资中运用对赌协议的风险分析
        3.2.1 对赌协议签订前的风险
        3.2.2 对赌协议签订时的风险
        3.2.3 对赌协议签订后的风险
第四章 我国私募股权投资中运用对赌协议的案例分析——以永乐电器和中国动向为例
    4.1 永乐电器对赌案例分析
        4.1.1 案例背景介绍
        4.1.2 永乐电器签订对赌协议的动因
        4.1.3 对赌协议的主要内容
        4.1.4 对赌协议的执行情况
        4.1.5 永乐电器与摩根士丹利等对赌失败的因素分析
    4.2 中国动向对赌案例分析
        4.2.1 案例背景介绍
        4.2.2 中国动向签订对赌协议的动因
        4.2.3 对赌协议的主要内容
        4.2.4 对赌协议的执行情况
        4.2.5 中国动向与摩根士丹利对赌成功的因素分析
第五章 我国私募股权投资中运用对赌协议的风险管理建议
    5.1 对赌协议签订前
        5.1.1 投融资双方都要建立风险评价体系
        5.1.2 投资方要做好尽职调查
        5.1.3 融资方要评估签订对赌协议的必要性和可行性
    5.2 对赌协议签订时
        5.2.1 投资方运用对赌协议的风险管理建议
        5.2.2 融资方运用对赌协议的风险管理建议
    5.3 对赌协议签订后
        5.3.1 投融资双方应建立战略合作关系
        5.3.2 投资方应合理把握退出时机
        5.3.3 融资方应提升企业核心竞争力,避免短期行为
第六章 结论与展望
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议与展望
致谢
参考文献


【参考文献】：
期刊论文
[1]股权投资中运用对赌协议的风险管理问题研究[J]. 张凯.  经济问题. 2018(08)
[2]创业企业对赌协议内部控制风险及应对[J]. 吴榕花.  长春金融高等专科学校学报. 2015(06)
[3]企业私募股权融资的博弈均衡分析[J]. 曲静思,李唯滨.  经济研究导刊. 2015(08)
[4]私募股权辛迪加投资的功能定位与策略研究[J]. 李靖.  海南金融. 2014(02)
[5]如何实现对赌协议的双赢[J]. 高敏.  当代经济. 2013(21)
[6]对赌协议法律性质和效力研究——以“海富投资案”为视角[J]. 杨宏芹,张岑.  江西财经大学学报. 2013(05)
[7]从证券及司法实践看补偿承诺在股权投资中的适用——兼论“对赌协议”的法律效力[J]. 王宇,刘勇.  金融理论与实践. 2013(08)
[8]对赌协议的中国制度环境思考[J]. 李有星,冯泽良.  浙江大学学报(人文社会科学版). 2014(01)
[9]对赌协议的法律适用及风险防范[J]. 王云霞.  西部法学评论. 2013(01)
[10]对私募投资中“对赌协议”的法经济学思考——兼评我国首例司法判决[J]. 李睿鉴,陈若英.  广东商学院学报. 2012(06)

硕士论文
[1]对赌协议的法律风险防范[D]. 钱炜慧.浙江大学 2018
[2]对赌协议防控估值风险的有效性研究[D]. 刁雅.北京交通大学 2016
[3]对赌协议在股权投资中的应用研究[D]. 丁彩伦.暨南大学 2015
[4]A公司并购对赌协议风险防控体系研究[D]. 张英.北京交通大学 2015
[5]管理层持股、投资者情绪与企业投资[D]. 王美静.山东财经大学 2015
[6]基于对赌协议的私募股权投资博弈分析[D]. 范佳丽.沈阳大学 2013
[7]论对赌协议之运行模式与规范路径[D]. 周晓丽.华东政法大学 2011



本文编号：3688603