业绩承诺期满后业绩变脸原因及经济后果研究——以珈伟新能为例

发布时间：2024-02-15 03:09

　　重大资产并购中业绩承诺的使用源于2008年《上市公司重大资产重组管理办法》对于上市公司购买资产的规定,办法要求企业购买资产应当提供拟购买资产的盈利预测报告,并披露实际盈利数与利润预测数的差异,根据情况上市公司需要对达成情况作出解释或接受监管措施,目的在于调整资产定价、降低并购风险、提升整合效率并保护并购方和中小股东利益。由于业绩承诺具有减少信息不对称增强投资者信心、向外部传递利好信息的效果,尽管2014年修订后取消了盈利预测报告的强制要求,许多标的企业仍选择签订高额业绩承诺借此传递利好信息增加估值赚取差价,主并企业希望通过利好消息抬升股价从中减持套利,私募机构亦希望从中牟利,因此出现了大量“高估值、高商誉、高业绩承诺”的“三高”并购。出于规避承诺补偿以及信号传递的压力,大量企业在业绩承诺期内通过盈余管理手段维持表面良好的经营业绩,一方面利用关联交易、研发支出资本化、资产重组等手段做大利润,一方面有意忽略多期商誉减值等减值损失累计风险,业绩承诺到期之后一并计提造成业绩崩塌。其中一个重要特征是这些企业往往业绩承诺完成率仅在100%-110%,也就是业绩承诺期内精准达标,期满后“业绩变脸”。...

【文章页数】：81 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1.绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 实际意义
    1.3 研究内容与方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 论文框架
2.文献综述
    2.1 盈余管理相关文献
    2.2 业绩承诺相关文献
    2.3 业绩承诺与盈余管理
    2.4 合并商誉确认与计量
    2.5 文献评述
3.理论基础与制度背景
    3.1 理论基础
        3.1.1 信息不对称理论
        3.1.2 信号传递理论
        3.1.3 委托代理理论
        3.1.4 商誉确认与计量理论
    3.2 业绩承诺制度背景
        3.2.1 业绩承诺制度发展和应用
4.我国上市公司业绩承诺期满后业绩变脸现状及原因分析
    4.1 我国上市公司业绩承诺期满变脸现状
        4.1.1 业绩承诺完成率逐年降低
        4.1.2 业绩承诺精准完成率高
        4.1.3 业绩承诺期满后业绩崩塌
    4.3 业绩承诺期满后业绩变脸成因以及影响因素
        4.3.1 资产方、主并方等利用业绩承诺推高股价谋取私利
        4.3.2 评估方式不审慎,埋下商誉隐患
        4.3.3 过度盈余管理,操纵承诺期前后业绩
        4.3.4 针对业绩承诺外部监管不充分
5.珈伟新能业绩承诺期后业绩变化分析
    5.1 重组双方公司简介
        5.1.1 珈伟新能简介
        5.1.2 标的企业华源新能源
        5.1.3 并购动因
    5.2 并购重组过程
    5.3 业绩承诺具体方案
        5.3.1 业绩承诺条款内容
        5.3.2 “业绩变脸”情况
6.珈伟新能业绩变脸原因以及经济后果分析
    6.1 业绩承诺期内外盈余管理程度检验
    6.2 珈伟新能“业绩变脸”中盈余管理手段分析
        6.2.1 业绩承诺期内大量的关联交易行为
        6.2.2 收入确认存疑
        6.2.3 资产减值准备计提不审慎
        6.2.4 承诺期满后一次性计提资产减值损失、过度确认费用
    6.4 承诺期满后“业绩变脸”的经济后果分析
        6.4.1 企业整体表现下降、信息使用者决策受误导
        6.4.2 股价下跌,中小投资者利益受损
7.结论与建议
    7.1 结论
    7.2 建议
        7.2.1 加强外部监管和后续信息披露,约束不合理业绩承诺
        7.2.2 完善标的资产评估方式,明确资产评估机构责任
        7.2.3 完善商誉减值相关准则,降低盈余操纵空间
        7.2.4 优化业绩承诺条款
参考文献
后记
致谢
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