阅文集团并购新丽传媒的财务风险与防范研究

发布时间：2020-03-29 01:27

【摘要】：随着网民规模的扩大和网络普及率的提高,互联网影响着生活的方方面面,改变了购物、支付和娱乐方式。互联网企业发展过程中,用户对平台中内容的需求逐渐增加,更加注重获取信息的范围和质量,互联网企业随之开始多元化发展。但是互联网产品更新换代速度快,所以盈利能力较强的企业通常选择通过投资收购来扩大自己的优势,整合市场中上下游的优势资源,寻求协同效应。互联网企业并购经常跨行业进行,然而在支付对价高涨的情况下,并购的成功率却不高。而在这一系列并购过程中财务风险较为显著,重视财务风险分析和防范,对并购的顺利进行有着一定帮助。本文归纳总结了相关文献,在对并购前中后三个时段的风险进行梳理后,选择了阅文集团并购新丽传媒作为研究案例,就本次并购活动中对应期间的财务风险进行了分析,并相对地提出了一些防范建议。首先,文章阐明了研究的背景及意义,并对互联网企业、企业并购,并购财务风险等相关概念进行界定;接着,介绍了并购参与双方的概况及并购历程,最后分析了并购过程中的财务风险,并相应给出建议。文章分析了这次并购中存在的财务风险和其成因,并针对性地提出了相应的建议。从并购前来看,通过分析新丽传媒的相关财务指标、非财务因素以及短期股价波动,认为阅文集团应该对并购对象的概况、所处行业、财务和非财务状况都做详尽调查,也可以聘请第三方机构,对其进行分析和估值;从并购中来看,根据分析阅文支付方式及偿债能力,认为可能会给日常运营带来资金压力,所以选择多样的内外部融资渠道;在并购后的整合时,面对资金困境及电视剧转型方面的问题,阅文应关注资金使用问题,建立合理有效的财务整合制度,并加强企业文化融合,密切关注新丽在泛娱乐化价值链中的作用,提升IP运作和发行的能力。本文通过分析阅文集团并购新丽传媒的估值风险、支付风险和整合风险,提出了多角度尽职调查和评估、合理选择支付时点、注重财务和文化双重整合等财务风险防范建议,以期能在其他互联网企业进行并购时有一定借鉴和参考作用。
【图文】：

图 3-1 新丽传媒三3.4 阅文集团并购新丽传媒的历程2018 年 3 月，光线传媒发布声明，价 33.17 亿元，出售给腾讯。交易结束以份。这表明了腾讯在这次交易后，成为2018 年 8 月 13 日阅文公告表示，对的方式进行结算，将以不大于 155 亿元束后，新丽传媒会变成阅文集团的全资阅文集团需向卖方之一 Tencent M算，按转换后全面摊薄基准计算的每股值约 53 亿；另一方为目标公司，即新丽

阅文集团并购新丽传媒的财务风险与防范研究表 4-1 新丽传媒 2014 年-2017 年盈利能力情况项目 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年营业收入 4.43 6.54 6.56 7.45 13.86营业利润 1.39 1.22 1.18 1.73 3.77净利润 1.27 1.31 1.15 1.56 —毛利率（%） 31.37 18.61 18.02 23.22 24.72数据来源：新丽传媒 2014、2015、2017 年招股说明书
【学位授予单位】：东华大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F49;F271

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