基于用户资源视角的互联网企业价值评估研究

发布时间：2022-08-10 10:07

　　近年来在信息技术不断发展的背景下,我国互联网行业蓬勃发展,为经济带来了新的增长点。互联网企业频繁地参与资本市场的上市、兼并、收购和重组等活动,受到了大量资本追逐,合理评估互联网企业价值是这些交易行为成功的前提。然而互联网企业所提供的产品具有成本低、无地域限制、交互性、针对性、受众可视性、实时灵活等特征,传统估值方法无法精准捕捉互联网企业的发展特性,无法准确辨别资产的内在价值,目前急需建立适用于互联网企业的价值评估模型。本文的主要工作及结论如下:本文详细分析互联网企业的显著特殊性,论述传统评估方法对互联网企业的适用性,本文从企业特征视角、效用价值理论视角和均衡价格理论视角层层剖析企业的价值来源,决定从用户资源角度建立价值评估模型。梅特卡夫法则较好地量化了用户资源,本文引入齐普夫定律对梅特卡夫法则进行修正,衡量不同时点进入网络的用户带来的价值权重,采用回归分析法验证修正后的梅特卡夫法则的科学性。本文创新性地将修正后的梅特卡夫法则与Schwartz-Moon模型结合,详细阐明了Schwartz-Moon模型构建的核心思想与互联网企业的发展特征相符合的事实,后建立修正的Schwartz-Moo... 

【文章页数】：89 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 课题研究背景
    1.2 课题研究的目的和意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 论文的主要研究内容
        1.3.1 研究框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究创新点
第二章 文献综述
    2.1 传统企业估值模型概述
        2.1.1 收益法
        2.1.2 市场法
        2.1.3 成本法
    2.2 互联网企业估值理论概述
        2.2.1 修正传统价值评估方法
        2.2.2 实物期权定价方法的研究
        2.2.3 客户价值理论
    2.3 文献评述
第三章 互联网企业价值评估理论
    3.1 企业价值综述
        3.1.1 企业价值定义
        3.1.2 企业价值表现形式和评估意义
    3.2 互联网企业概念以及特征分析
        3.2.1 互联网企业概念界定
        3.2.2 互联网企业特征分析
    3.3 互联网企业价值影响因素
        3.3.1 互联网企业价值来源分析
        3.3.2 用户资源对互联网企业价值的影响
        3.3.3 互联网价值评估特殊性
    3.4 传统估值方法对互联网企业的适用性
        3.4.1 成本法及适用性分析
        3.4.2 市场法及其适用性分析
        3.4.3 收益法及适用性分析
        3.4.4 评估方法的选择
第四章 修正Schwartz-Moon模型的构建
    4.1 Schwartz-Moon模型概述
        4.1.1 Schwartz-Moon模型核心思想
        4.1.2 Schwartz-Moon模型评估过程
        4.1.3 模型计算步骤
        4.1.4 模型的优缺点分析
    4.2 梅特卡夫法则概述
        4.2.1 梅特卡夫法则简述
        4.2.2 修正的梅特卡夫定律
    4.3 修正Schwartz-Moon模型的建立
        4.3.1 引入月活跃用户变量
        4.3.2 基于梅特卡夫定律的修正
        4.3.3 修正Schwartz-Moon模型的离散化
        4.3.4 修正Schwartz-Moon模型的特点
第五章 案例分析
    5.1 案例选择说明
    5.2 被评估企业概况
        5.2.1 新浪微博发展历程
        5.2.2 新浪微博盈利模式分析
        5.2.3 新浪微博历史业绩表现分析
        5.2.4 新浪微博面临的不确定性
    5.3 基于修正的Schwartz-Moon模型的价值评估
        5.3.1 修正的梅特卡夫法则之营业收入营业成本与用户数拟合
        5.3.2 其他参数取值
        5.3.3 企业价值的确定
        5.3.4 敏感性分析和关键参数识别
    5.4 基于原Schwartz-Moon模型的价值评估
        5.4.1 模型参数取值
        5.4.2 企业价值确定
    5.5 补充性检验
        5.5.1 参数确定与估值结果
        5.5.2 评估结果分析
        5.5.3 修正Schwartz-Moon模型优势分析
    5.6 案例研究结论
第六章 总结与展望
    6.1 主要研究结论
    6.2 研究不足与展望
        6.2.1 研究不足
        6.2.2 研究展望
参考文献
作者在攻读硕士学位期间公开发表的论文
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于实物期权的风力发电侧储能投资决策[J]. 杨晓萍,杨凡.  现代电力. 2021(04)
[2]企业价值评估市场法中价值比率优化研究分析[J]. 刘水兵.  商讯. 2020(27)
[3]GARCH与实物期权法的互联网企业价值评估研究[J]. 王嘉瑶.  商业会计. 2020(04)
[4]基于关键价值因素相似度的互联网企业价值评估[J]. 李然.  财会通讯. 2017(17)
[5]互联网企业的资产估值、定价模型构建及腾讯案例的蒙特卡洛模拟分析[J]. 高锡荣,杨建.  现代财经(天津财经大学学报). 2017(01)
[6]网络公司流量指标与股价相关性分析[J]. 宋丽平,刘鑫.  科技与管理. 2014(01)
[7]S-M期权定价模型在价值评估中的应用研究[J]. 邢凯华.  新西部（下旬.理论版）. 2011(06)
[8]自由现金流量折现与企业价值评估[J]. 孙辉.  经济论坛. 2010(12)
[9]高科技上市公司内在价值评估:基于连续型实物期权模型的实证研究[J]. 戴晓凤,李检华.  财经理论与实践. 2009(01)
[10]上市公司市盈率与市净率有效性的实证研究[J]. 白春乐,白春宇.  吉林工商学院学报. 2008(02)



本文编号：3673442