离岸人民币债券市场风险管理研究

发布时间：2021-11-21 07:29

　　2007年6月中国人民银行、国家发展改革委共同发布《境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法》允许境内金融机构在香港发行人民币债券,拉开了离岸人民币债券市场发行的序幕。2010年2月,香港金管局允许香港当地及海外企业在香港发行人民币债券。监管放松催生并极大促进了离岸人民币债券市场的发展,离岸人民币债券发行规模从初始的100亿元增长到最高的1970亿元,规模增长接近20倍1。但是,随着离岸人民币债券市场规模逐步扩大和高速发展,离岸人民币债券违约、债券流动性不足以及缺乏有效评级机制等问题逐渐显现,急需有效的风险管理机制,来应对日益增长的离岸人民币债券市场风险。本文先从理论分析的角度研究了离岸人民币债券市场发展现状及特点;分析了离岸债券市场上主要存在的风险以及导致风险的原因;其次,分析总结了香港离岸人民币债券市场风险管理存在的问题;最后,就如何防范香港离岸债券市场的风险的政策建议,本文认为要借鉴国际成熟市场经验,科学建立风险管理体系;加强市场的风险识别、评估与控制等。 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：45 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图１－１研宄技术路线图??

图３－１香港离岸人民币偾券市场发行规模??数据来源：ＣＥＩＣ数据库??二、发债主体主要为国家、企业和金融机构??在香港离岸人民币债券市场前期，国家财政部和境内金融机构是仅有的发行??主体，这种情况从２００７年开始持续两年，直到２００９年，开始出现非金融机构。??到现在为止，在香港的发债主体主要是由国内大型银行、境内优质公司、上交所??上市公司、港交所上市公司、跨国集团。在２０１１年，人民币结算的扩张，发债??主体不再是银行，而是其他各种类型的机构。但是随着国际化进程的发展，取消??了国际公司和境内公司在香港开设资金账户和资金转让的限制，目前公司债券规??模一家独大。在离岸债券发行的摸索过程中，相关组织应该重点服务的目标是财??政部、金融企业及境内优质企业。??

Ｉ?Ｉ?Ｉ?｜?ａ?Ｉ?Ｉ??：ｒｒｆ?ｒ?ＩＩＩ?１?Ｉ?Ｉ?１??２００７?２００８?２００９?２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８Ｅ??图３－１香港离岸人民币偾券市场发行规模??数据来源：ＣＥＩＣ数据库??二、发债主体主要为国家、企业和金融机构??在香港离岸人民币债券市场前期，国家财政部和境内金融机构是仅有的发行??主体，这种情况从２００７年开始持续两年，直到２００９年，开始出现非金融机构。??到现在为止，在香港的发债主体主要是由国内大型银行、境内优质公司、上交所??上市公司、港交所上市公司、跨国集团。在２０１１年，人民币结算的扩张，发债??主体不再是银行，而是其他各种类型的机构。但是随着国际化进程的发展，取消??了国际公司和境内公司在香港开设资金账户和资金转让的限制，目前公司债券规??模一家独大。在离岸债券发行的摸索过程中，相关组织应该重点服务的目标是财??政部、金融企业及境内优质企业。??１６??

【参考文献】：
期刊论文
[1]基于KMV模型的中国上市公司信用风险评估研究[J]. 蒋彧,高瑜.  中央财经大学学报. 2015(09)
[2]基于蒙特卡洛模拟的VaR模型及其模拟实证对比研究[J]. 喻为民.  长春大学学报. 2014(06)
[3]离岸人民币债券市场发展影响因素分析及政策建议[J]. 王杏平,王大贤.  债券. 2013(08)
[4]论人民币国际化的两难选择[J]. 周宇.  世界经济研究. 2012(11)
[5]中国离岸金融市场的可行性分析和路径选择[J]. 孟婷,张元元.  中国证券期货. 2012(11)
[6]香港人民币离岸市场的发展与预期风险[J]. 李晓,付争.  世界经济研究. 2011(09)
[7]香港离岸人民币金融市场的现状、前景、问题与风险[J]. 何帆,张斌,张明,徐奇渊,郑联盛.  国际经济评论. 2011(03)
[8]香港人民币离岸市场发展对内地金融市场稳定的影响分析[J]. 师丽霞,孟浩.  海南金融. 2011(05)
[9]离岸市场对货币主权国金融市场的影响分析——基于亚洲美元市场的实证研究[J]. 孟浩.  区域金融研究. 2011(03)
[10]人民币跨境流动风险及其防范对策[J]. 王顺,梅国辉,赵勇.  中国金融. 2011(05)

硕士论文
[1]基于Copula函数及CVaR方法的风险测度研究[D]. 王亚宾.中南大学 2009
[2]基与蒙特卡罗模拟法的风险价值（VaR）及其在中国股票市场中的运用[D]. 郭繁.山东大学 2006



本文编号：3509063