股权激励与股价崩盘风险 ————基于盈余管理的中介机理研究

发布时间：2023-02-21 19:48

　　股权激励在欧美发达国家运行之初,人们一度信这种制度将经理人与股东的利益捆绑,实现了利益趋同,必将能缓解代理问题,实现所有者与管理者的双赢。然而,二十一世纪初安然、世通等大公司破产事件的爆发把经理人为了自身利益或者达到期权行权的目的不惜违背道德,触犯法律的内幕公之于众。纳斯达克泡沫的破裂,更引起监管机构、学术界等开始对经理人股权激励的合理性和有效性进行反思,如果设计和监管不当,股权激励制度未必能达到双赢,它将会诱发人的“贪婪本质”,加剧公司代理问题。在经济全球化的大背景下,自2006年《管理办法》的实施,我国股权激励制度开始了萌芽阶段,并在2011年开始出现爆发式增长。我国作为一个发展中国家,资本市场尚不发达,相关监管制度还未完善,市场环境尚未达到半强势有效阶段,在股权激励如雨后春笋般增长之时,我们更需要分析它是否是“双刃剑”,更需要对它的不利影响给予重视。基于以上分析以及委托代理理论和信息不对称理论,本文提出以下问题:对经理人实施股权激励使得经理人有动机隐瞒公司的“坏消息”,利用诸如对公司利润进行平滑或者对公司利润进行调整等方法来达到行权的条件,那么经理人股权激励的实施,是否对我国上市...

【文章页数】：48 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    第一节 研究背景及问题提出
        一、股权激励的研究背景
        二、股价崩盘风险的研究背景
        三、问题提出
    第二节 研究目的和意义
        一、研究目的
        二、研究意义
    第三节 研究内容与框架
        一、研究内容
        二、研究框架
    第四节 研究思路与研究方法
        一、研究思路
        二、研究方法
    第五节 研究创新点
第二章 理论基础与文献综述
    第一节 股权激励对股价崩盘风险影响的理论基础
        一、委托代理理论
        二、信息不对称理论
        三、有效市场假说
    第二节 文献回顾与述评
        一、股价崩盘风险的文献回顾
        二、股权激励的文献回顾
第三章 研究假设与设计
    第一节 研究假设
    第二节 数据来源与变量选取
        一、数据来源
        二、变量选取和度量
    第三节 研究模型
        一、多元回归分析模型
        二、中介机理检验模型和路径设计
第四章 实证检验与分析
    第一节 描述性统计
    第二节 回归结果与分析
        一、相关性分析
        二、异方差与多重共线性的检验
        三、经理人股权激励与未来股价崩盘风险的回归结果分析
        四、中介机理检验结果分析
    第三节 稳健性检验
第五章 研究结论、建议和展望
    第一节 研究结论
    第二节 研究建议与未来研究方向
        一、研究建议
        二、未来研究方向
参考文献
致谢
攻读硕士学位期间的研究成果



本文编号：3747906