公司IPO估值中EVA方法的有效性探讨

发布时间：2024-02-24 14:30

　　本文研究的是企业价值评估。当前,无论是在收购兼并、股票公开发行还是不良资产、风险投资等,业界都已经充分重视到企业价值评估技巧的重要性。本文中以一家韩国公司为例,主要讨论了EVA作为IPO公司的定价方法的局限性。 在文章的第一部分,我介绍了几种定价理论:现金流折现法(DCF)、股息折现法(DDM)、经济价值增值法(EVA)、比较分析法(PER和PBR)。 在第二部分中,本文用一家韩国化妆品公司HanYang为例,试图通过EVA和比较分析法得到公司的价值。经过计算,我发现相对于比较分析法,EVA得到的结果与实际股票发行的价格相差很大。 EVA法看起来并不适合IPO的公司,首先,它是一种绩效评估而不是财富评估;其次,EVA主要依赖于企业的内部因素,而不能反映类似与市场信息等的外部因素;再次,当公司进行IPO时,常常会美化修饰自己的财务报表,这种行为往往会使得通过EVA法得到的公司价值出现偏差;第四,EVA在不同的行业的运用中是不一致的。 在第三部分中,本文介绍了中国的证券市场,并且指出在中国公司的IPO过程中,EVA同样不能作为公司定价的方法。同时在中国,由于某些特殊的原因造成了EVA更不适...

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
前言
第一章 企业估值理论的程序和介绍
    1.1 企业估值理论的程序
    1.2 贴现现金流法（DCF法）
    1.3 DDM(股息贴现模型)
    1.4 EVA(经济增值)/MVA(市场增值)
    1.5 比较估值法
第二章 EVA估值方法的应用与比较分析---以一家韩国化妆品制造公司为例

    2.1 “HanYang化妆品有限公司”介绍
    2.2 EVA(经济增值)/ MVA(市场增值)应用与分析
    2.3 比较估值法应用与分析
    2.4 两种估值方法结果比较
    2.5 EVA方法对于韩国的IPO公司的有效性分析
第三章 EVA在中国股票市场IPO公司的可行性分析
    3.1 中国股票市场简介
    3.2 目前中国公司IPO时主要运用的企业价值评估方法
    3.3 EVA模型在中国公司IPO时价值评估运用中的局限性
第四章 总结
    4.1 结论
    4.2 建议
Bibliography
Acknowledgement
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本文编号：3909140