风投机构、股权集中与企业创新投入

发布时间：2024-02-24 17:33

　　本文选取2008-2018年在中小板上市并有风险投资介入的企业为样本,从机构持股比例和委派董事数量两个维度探究了风投机构介入对企业创新投入的影响,以及股权集中度的调节作用。实证结果发现:风险机构在投后管理阶段增加持股比例或委派董事数量,均有利于提高企业创新投入;股权集中度在风险投资介入与企业创新投入之间关系发挥负向调节作用,即当股权集中度越高,风险机构介入对企业创新投入的正向影响会弱化。进一步研究发现,股权制衡可约束控股股东的行为,强化风投机构参与对企业创新投入的正向影响,也验证了股权集中度的负向调节作用。据此,本文从风投机构促进企业创新的角度,提出一些完善企业股权结构的建议。

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【部分图文】：

图1风投机构参与企业创新项目运营

假设2：风投机构增加委派董事比例有利于提高企业创新投入。（二）股权集中的调节作用

图2股权集中度的调节作用

综上分析，风投机构为企业创新项目提供资金支持后，一般不会立即退出企业，而是以增加股权或委派董事等方式，积极参与企业创新活动。但是由于被投资企业的股权集中程度在风投机构入股前就已经形成，因此风投机构参与企业经营必然会受到控股股东的影响。控股股东有可能在自利行为的驱使下，限制风投机构....

本文编号：3909368