利率调整对我国股市行业日收益率及波动影响的实证研究

发布时间：2024-02-29 22:58

　　中国股票市场在短短不到十几年的时间里得到了迅速的发展，其在推动我国经济结构转型、拓宽融资渠道和促进经济发展方面发挥了重要的作用。同时，中央银行在九十年代中期对基准利率进行了多次的调整，对我国的宏观经济、股票市场以及不同的行业都产生了深远的影响。 目前，国内外一些学者主要围绕利率政策对股票市场或不同规模上市公司的股价波动影响进行了研究，但是都未涉及到利率调整对证券市场中的不同行业的日收益率及波动的研究。另外，他们在研究中运用的利率是同业拆借利率或市场化利率，而非基准利率。 本文主要就1997.10.23、1998.7.1、1999.6.10的基准利率调整对上证A股的房地产行业、公用事业行业、服务业、农业的日收益率及波动度的影响进行实证研究。在研究中，本文将利率调整的前后用一个虚变量来代表，并对利率调整前后共102个交易日的四个行业的日收益率进行基本统计量分析和检验，同时结合EGARCH-M模型的原理和方法，把利率调整的虚变量引入到EGARCH-M模型的均值方程和波动方程中，从而研究基准利率调整对四个行业的日收益率和波动度的影响。 本文通过上述的实证研究方法，分析了下列三个问题：1. 中央...

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【学位级别】：硕士

【文章目录】：
中文摘要
英文摘要
第一章 概述
    1.1 国内外相关实证研究的文献综述
        1.1.1 国外相关实证研究的文献回顾
        1.1.2 国内相关实证研究的文献回顾
    1.2 本文的研究内容、方法、结构
        1.2.1 本文的研究内容
        1.2.2 本文的研究方法
        1.2.3 本文的结构
第二章 我国的利率概述
    2.1 我国的利率体系
        2.1.1 按利率所依附的经济关系划分的利率体系
        2.1.2 按借贷主体划分的利率体系
    2.2 我国的利率政策回顾
        2.2.1 计划经济时期利率政策
        2.2.2 发展商品经济时期的利率政策
        2.2.3 近13年的利率政策
    2.3 九十年代中期七次基准利率调整的背景和特点
        2.3.1 七次基准利率调整的背景
        2.3.2 七次基准利率调整的五个特点
第三章 我国证券市场的行业分类及其股票构成
    3.1 我国证券市场行业划分
        3.1.1 CSRC行业分类
        3.1.2 SSE行业分类
    3.2 上证A股四个行业的股票组成?资本结构、年收益情况
        3.2.1 房地产行业的股票构成
        3.2.2 公用事业行业的股票构成
        3.2.3 服务性行业的股票构成
        3.2.4 农业的股票构成
        3.2.5 四个行业的资本结构和年收益情况
第四章 实证分析
    4.1 ARCH系列模型的设定及条件
        4.1.1 基本符号的定义
        4.1.2 ARCH和扩展ARCH模型
    4.2 模型估计前的分析
        4.2.1 基本统计量分析
        4.2.2 相关性检验
        4.2.3 对残差序列的ARCH-LM和非对称检验
        4.2.4 小结
    4.3 EGARCH-M模型估计、检验及分析
        4.3.1 模型最优选择和参数估计
        4.3.2 模型的检验
        4.3.3 估计结果分析
第五章 结论
参考文献
致谢



本文编号：3915055