资本市场与科技型中小企业融资约束关系研究

发布时间：2024-03-13 02:19

　　众所周知,科技型中小企业已经成为中国技术创新和经济发展的关键。融资约束的解决则成为了科技型中小企业成长的关键。科技型中小企业的特性决定,其要快速成长,仅仅依靠其自身资源的积累是难以奏效。外部筹资困难已经成为科技型中小企业成长壮大的主要的瓶颈,严重影响了创新活动的顺利进行。融资约束的根源是信息的不对称和交易成本的存在。而这一问题的解决主要有两种思路:一是发展中小型金融机构,使其对科技型中小企业提供金融支持;另外一种思路是通过资本市场将科技型中小企业与投资者相结合,为其提供直接融资渠道。资本市场价格信息传递功能、资金筹集功能、流动性功能、风险分担功能和激励约束功能等使其成为解决信息不对称和降低交易成本的绝佳途径。因此,本文重点分析和讨论资本市场对科技型中小企业融资约束的影响。 首先,本文对中国资本市场的发展现状和科技型中小企业的融资现状进行分析,指出适合科技型中小企业的多层次资本市场尚未形成,资本市场的效率仍然较低。科技型中小企业由于其自身特点,融资约束更为严重,对资金的需求迫切。从理论上讲,资本市场的功能使其能够满足科技型中小企业,缓解其融资约束,为进一步研究提供了思路。以中小企业板上市...

【文章页数】：78 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图2一11993一2007上市公司数量

19931995199719992加120032(刃52007资料来源:《中国证券期货统计年鉴(2007)》图2一11993一2007上市公司数量这一时期，为充分发挥资本市场的功能，市场各方对多层次市场体系和产品结构的多样化进行了积极的探索。中小板市场的推出和代办股份转让系....

图2一2中国非金融企业外部融资组成

资筹资额与同期银行贷款增加额之比分别为9.50%、4.11%、2.97%、4.49%、2.05%、8.38%和17.6%，虽然比例逐步提高，在配置全社会资金中的作用显著增强，但直接融资在企业总体融资结构中的比重仍然偏低(见图2一2)。2007年，国内非金融机构直接融资比重仅为巧%....

图3一l资本市场价格信息传递图

资本市场上价格除了显示金融资产供求关系外，更重要的是显示了资产的信息集成，包括收益和风险。有效的资本市场是一个非常独特的信息整合场所，具有极为重要的信息处理、信息显示和信息提取功能。单个投资者所拥有的私人信息可以反馈到价格之中并利用价格进行传递和整合。金融资产价格反映了大范围内投....

图5一1历年中国股市筹资额

变革成本等，简称为投资成本(表5一6)。见主要有四种:佣金、做市商的差价(spread，即买卖价差)、大宗交易的价格折让(prieeeoneession)、交易税。此外，资本市场规模也可以反映市场运行的效率，我国股市历年的筹资额见图5一1，反映我国股市运行效率的提高。资本市场运....

本文编号：3927033