中国股市β系数稳定性、时变性和影响因素的实证研究

发布时间：2024-03-16 08:22

　　在William Sharpe等人所创立的著名资本资产定价模型(简称CAPM模型)中，β系数作为该模型中的关键参数，是度量证券(或证券组合)的价格变动与市场上证券平均价格变动之间相关关系的指标，它反映了市场上证券平均价格变动对某一证券(或证券组合)价格变动的影响程度，被称为“系统性风险系数”。β系数不仅具有重要的理论意义，而且还广泛应用于投资实践如资产定价、证券投资组合管理以及业绩评价中。因此，β系数也备受学术界和实务界的广泛关注。 自CAPM模型问世以来，对β系数的相关问题如稳定性和时变性方面的研究始终未曾中断，尤其是在国外的学术界。综观国外的研究文献，从20世纪的70年代初直至现今，时间跨度长达数十年，并积累了大量丰富的研究成果。而相比之下，关于中国股市β系数的实证研究较少，还存在着许多尚待补充或深入探讨之处，这不仅限制了β系数在理论上的应用，更使得β系数在投资实践中的风险测度和控制作用得不到充分的发挥。有鉴于此，本文对国内外有关β系数稳定性、时变性和影响因素的研究成果进行了全面系统的整理与回顾，并根据1997年1月2日至2002年12月31日期间上海和深圳股票市场上370...

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【学位级别】：博士

【文章目录】：
第一章 导论
    第一节 研究背景和问题的提出
        一、 研究背景
        二、 问题的提出
    第二节 研究思路、方法与主要内容
        一、 研究思路
        二、 研究方法
        三、 论文的结构与主要内容
        四、 研究的改进与创新
        五、 研究样本和数据来源
第二章 文献综述
    第一节 β系数的稳定性和时变性研究综述
        一、 β系数的估计模型选择
        二、 市场组合替代物的确定
        三、 收益率度量时限的影响--“时限效应”
        四、 非同步交易问题
        五、 股票组合β系数的稳定性
        六、 β系数的估计周期对其稳定性的影响
        七、 市场态势对β系数稳定性的影响
        八、 β系数的时变特征
    第二节 β系数的影响因素研究综述
        一、 宏观经济因素对β系数的影响
        二、 公司基本特征对β系数的影响
        三、 公司的行业类别及所归属的经济部门对β系数的影响
第三章 β系数的稳定性分析
    第一节 研究设计
        一、 β系数的估计模型选择
        二、 研究的问题与研究方法
    第二节 实证结果与分析
        一、 样本股票各年β系数的估计结果与分析
        二、 收益率的度量时限对β系数的影响
        三、 非同步交易问题分析
        四、 β系数的时段内稳定性分析
        五、 β系数在不同时段之间的稳定性分析
        六、 β系数的数值水平对其稳定性的影响分析
        七、 市场态势对β系数稳定性的影响分析
        八、 β系数的回归趋势分析
    第三节 实证结果小结
第四章 β系数的时变性分析
    第一节 研究设计
        一、 研究对象与样本
        二、 研究模型
    第二节 二次项市场模型和SS市场模型的时变β系数分析
        一、 二次项市场模型的估计结果
        二、 SS市场模型的估计结果
    第三节 状态空间模型的时变β系数分析
        一、 模型的估计结果
        二、 时变β系数的动态特性分析
    第四节 时变β系数的ARCH族模型估计
        一、 时变β系数的ARCH族模型估计结果
        二、 各模型的时变β系数估计比较
    第五节 时变β系数的时间序列特性分析
        一、 时变β系数的分布状况和特征
        二、 时变β系数的时间序列特征分析
    第六节 本章小结
第五章 β系数的影响因素分析
    第一节 研究设计
        一、 影响因素的选择与设定
        二、 实证研究方法
    第二节 实证结果与分析
        一、 因子分析结果
        二、 β系数与影响因素的相关分析
    第三节 本章小结
第六章 研究结论与启示
    一、 研究结论
    二、 启示
    三、 研究的主要局限及尚待探讨的问题
附表
参考文献
本人攻读博士学位期间的研究成果及科研工作情况



本文编号：3929381