核准制与注册制下的IPO效应对比研究——以创业板越博动力和科创板天准科技为例

发布时间：2024-02-25 20:09

　　IPO(Initial Public Offerrings)指的是首次公开募股,是企业募集资金的重要途径之一。但是研究发现,国内外资本市场都普遍存在企业上市之后业绩下滑的现象,这就是“IPO效应”。IPO效应的频频出现也反映出资本市场存在一定的缺陷,没有充分发挥出应有的定价功能,进而导致企业IPO后出现业绩变脸。我国学者对主板市场存在IPO效应已基本达成共识,但是主板市场与其他板块在上市规则和标准上都有不同,主板市场的研究结果并不能直接套用到其他板块市场。我国科创板于2019年开市并进行试点注册制,企业上市制度发生了很大不同,IPO后企业经营业绩的好坏是一个值得探讨的问题,新的上市制度是否会对IPO效应产生显著影响?而同样作为对主板市场的补充,科创板自开市就一直实行核准制,直到2020年4月通过注册制改革总体实施方案。既然如此,那么分别在核准制和注册制下上市的创业板公司和科创板公司IPO效应表现是否也会有显著差异?从价值回归来看,不同上市背景下IPO效应的差异是否也会体现在股票估值上?此外,对科创板企业IPO效应的研究也可以检验科创板的设立对高科技创新企业的促进作用,同时在一定程度上反...

【文章页数】：82 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图4-5越博动力上市前后营业收入及增长率

核准制和注册制下IPO效应的对比研究——以创业板越博动力和科创板天准科技为例34与行业平均水平相比，越博动力在上市前远高于行业均值，而在2018上市当年，越博动力营业收入剧烈下滑，此后一年营业收入同比增长率继续下滑，与此同时行业平均营业收入增长率始终为正数，营业收入保持正向增长。....

本文编号：3910795