集团公司债券违约成因及风险度量研究——以北大方正为例

发布时间：2024-03-16 18:24

　　我国债券市场自建立以来不断发展完善,债券品种愈加丰富,市场规模持续增长。然而,随着近年来融资环境的收紧,我国债券市场信用风险逐步暴露,债券违约频频发生。集团公司综合实力相对雄厚,此前较少发生债券违约,但自2018年强监管、去杠杆政策实施,集团公司债券违约愈演愈烈。一方面,集团公司债券违约是我国经济增速放缓、融资环境收紧后信用风险释放的正常现象,也是打破刚性兑付、市场走向成熟的表现。另一方面,集团公司债券违约集中爆发,也放大了资本市场的系统性风险,不利于经济的稳定发展。因此,研究集团公司债券违约的成因和风险对于债券市场健康平稳发展具有重要的现实意义。本文以北大方正为例,采用定性和定量分析相结合的方法,对集团公司债券违约的原因和违约风险的度量进行研究,最终就集团公司违约风险的防范对市场参与主体提出具体建议。本文首先在充分检索国内外文献的基础上,概述了债券违约的理论基础,梳理了信用风险度量模型;其次,介绍了我国集团公司债券的违约现状,并分析了集团公司债券违约的影响因素;再次,引入北大方正债券违约案例,对北大方正基本信息、违约过程以及违约影响进行了介绍;最后从宏观、行业、公司三个层面深入分析北...

【文章页数】：66 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图3-1北大方正股权结构图

集团公司债券违约成因及风险度量研究——以北大方正为例23较为简单，只有两名股东。控股股东北大资产经营有限公司出资77177万元，持有70%的股份。北京招润出资33075.86万元，持有30%的股份。实际控制人为中华人民共和国教育部，具体股权结构如图3-1：图3-1北大方正股权结构....

图3-2北大方正业务架构

集团公司债券违约成因及风险度量研究——以北大方正为例23较为简单，只有两名股东。控股股东北大资产经营有限公司出资77177万元，持有70%的股份。北京招润出资33075.86万元，持有30%的股份。实际控制人为中华人民共和国教育部，具体股权结构如图3-1：图3-1北大方正股权结构....

图4-1我国2000-2019年GDP变化情况

集团公司债券违约成因及风险度量研究——以北大方正为例29第四章北大方正债券违约案例分析本章从宏观、行业、公司三个层面对北大方正债券违约的原因进行了详细的分析，发现北大方正发生违约事件的主要原因来自集团自身。通过运用Z""-score模型和KMV模型对其违约风险进行度量后，发现模型....

本文编号：3929929