东旭光电债券违约案例研究

发布时间：2024-04-17 20:56

　　我国债券市场经过数十年的变革,成为金融经济发展中的重要一环。但由于宏观经济的波动以及我国经济结构的转型发展,企业整体效益增速放缓,债券市场上的风险也日渐凸显。较为典型的事件就是2014年的“11超日债”事件,自此刚性兑付成为历史。不论是何种性质或处于哪一行业的企业,每年均有违约事件发生,高评级企业发生违约的事件也屡见不鲜,且债券违约数量和规模均逐年增加。因此,对债券违约的研究显得尤为重要。东旭光电作为民营企业500强,于2019年末遭遇债务危机。企业自身高存高贷的财务特点引起深交所和投资者的关注,且在科技进步和节能环保的背景下,所处的显示器件行业和新能源汽车行业也具有一定的特殊性,因此东旭光电债券违约背后的成因所反映出的问题值得深思。基于以上背景,本文以东旭光电作为研究对象,首先,介绍东旭光电的公司概况,财务情况,已违约债券的发行情况和违约过程。继而,详细地从五方面分析债券违约的原因,主要得出以下结论:第一,宏观经济下行和紧缩的信用政策导致企业融资难度加大。第二,显示器件行业整体利润下滑和新能源汽车行业政府补贴收紧的背景下,企业经营效果欠佳。第三,不合理的多元发展战略和高比例股权质押问...

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图3-1违约债券数量发展趋势图

北京交通大学硕士专业学位论文我国债券违约现状分析16图3-1违约债券数量发展趋势图数据来源：Wind数据库图3-2违约债券金额发展趋势图数据来源：Wind数据库如图3-1和3-2所示，债券违约在数量与金额上呈上升态势，2016年上升速度达到第一个小高潮，但之后的2017年得到了缓....

图3-2违约债券金额发展趋势图

北京交通大学硕士专业学位论文我国债券违约现状分析16图3-1违约债券数量发展趋势图数据来源：Wind数据库图3-2违约债券金额发展趋势图数据来源：Wind数据库如图3-1和3-2所示，债券违约在数量与金额上呈上升态势，2016年上升速度达到第一个小高潮，但之后的2017年得到了缓....

图3-3发债企业数量发展趋势图

北京交通大学硕士专业学位论文我国债券违约现状分析17图3-3发债企业数量发展趋势图数据来源：Wind数据库如图3-3，我们了解到，债券违约的发债企业数量在2017年有小幅度下降，在2018-2019年呈现增长趋势，从而近年来企业的债券违约风险不断加大。3.2行业特征如表3-1，通....

图3-4各类企业债券累计违约数量

北京交通大学硕士专业学位论文我国债券违约现状分析19图3-4各类企业债券累计违约数量数据来源：Wind数据库图3-5各类企业债券累计违约金额数据来源：Wind数据库3.4小结本章通过分析企业债券违约总体特征，发现近五年尤其是去年债券违约在数量与金额方面都显著增加，2018年至20....

本文编号：3956913