人民币直兑日元的影响分析

发布时间：2015-03-07 13:18

摘要：自2012年6月1日起，人民币与日元开始双向直接兑换，丢弃了长期以来实行的以美元为中介的间接兑换制。自此，日元成为除美元外首个与人民币开展直接交易的主要国际货币。这一重要举措对于中日双方意味着什么，都有哪些方面的影响？这是本文将要讨论的主题。

关键词：人民币 直兑 日元 影响

一、人民币直兑日元的背景

这一重大举措提出的背景是中日贸易加深和美元币值不稳。

近年来，中日贸易额总体呈上涨趋势，见表一。据日本海关统计，2011年日本与中国的双边贸易额为3461.1亿美元，增长14.2%。其中，日本对中国出口1620.4亿美元，增长8.3%；自中国进口1840.6亿美元，增长20%。日本与中国的贸易逆差220.2亿美元，增长488%。中国成为日本第一大贸易伙伴、第一大出口目的地和最大的进口来源地。在两国货币可直兑之前，双边贸易是建立在以美元为中介的套算汇率进行兑换。而随着两国贸易加深，出于自身利益考虑，货币直兑的需求愈显迫切。

表一 2005-2011年日本与中国进出口贸易额    金额单位:百万美元

时间

日本对中国出口额

日本自中国进口额

总额

同比%

占比%

总额

同比%

占比%

2005年

79,972

8.1

13.4

108516.0

14.9

21.1

2006年

92,746

16.0

14.4

118338.0

9.0

20.5

2007年

109,279

17.9

15.3

127844.0

7.9

20.6

2008年

125,022

14.4

16.0

143611.0

12.3

18.9

2009年

109,612

-12.3

18.9

122483.0

-14.7

22.3

2010年

149,692

36.6

19.4

153370.0

25.2

22.1

2011年

162,040

8.3

19.7

184065.0

20.0

21.5

数据来源：国别报告数据

另一方面，作为兑换的中介——美元波动比较大，美元的不稳定性导致国际结算的不便，单一持有美元的风险也相应较大，这种“美元因素”也是中日货币直兑的诱因。

二、人民币直兑日元的影响

1降低交易成本，促进双边贸易发展。

要将一国货币兑换成另一国货币(除美元外)，首先必须将一国货币兑换成美元，然后才将美元兑换成另一国货币。这样的做法，骤然增加了无需的交易成本，因为一笔交易由此变成了两笔交易，牵涉到两组买卖汇率，一买一卖，我们换汇时要付的费用，便是较高的佣金和两次买卖的两个汇率价差，而费用的一部分，其实是付给美国中央银行的一笔手续费。

中日贸易总量在亚洲乃至全球贸易中举足轻重，两国却一直使用第三方货币进行贸易结算，且当前美元的不稳定性在增加，这其实是一种不太正常的现象。中日货币实现直接交易后，不仅能减少企业交易成本和汇率风险，，也将进一步激励日本企业接受、使用和持有人民币的意愿。根据日本贸易振兴机构的统计，2011年中日贸易额达到了3449亿美元。目前中日贸易结算必须绕道美元，中日货币实现直接兑换后，预计每年将节约30亿美元的手续费。

除了对企业有利，人民币直接兑换日元还会增加留学生或老百姓的福利。对于老百姓来说，去日本旅游将是受益的。即在兑换日元的过程中间它是可以得到直接的受益，人民币和日元正式直接结算后，不通过美元可以降低1%的成本，能让老百姓受惠。对于去日本的留学生也是能够增加相互之间的福利，减少汇率的成本，同时减少汇率的风险。

 

2逐步减少对美元的依赖，增强人民币汇率的自主性。

中国的人民币和日本的日元“撇开”美元直接交易，对于处于全球货币体系中霸主地位的美元来说是个挑战。

自1945年以来，在美国的掌控下，国际间实行了金汇兑本位制，造就了美元的霸主地位，美元等同黄金，故此美元亦称美金。1970年代初，金汇兑本位制崩溃后，取而代之的是美元本位制，国际货币制度仍以美元一币独大，世间一切交易均以美元为主。国际贸易主要以美元为交割货币，要购买黄金也得有美元才行，美国增发的任何美元均为各国所接受，就连兑换任何外币也必须通过美元。因此人民币和日元的直接兑换，绕开了美元，直接削弱了美元的霸权地位。

人民币对日元直接交易可以摆脱一部分对美元的依赖，首先是从汇率来讲减少对美元的依赖，银行在做业务的时候不用保留太多美元，因为人民币跟日元的兑换不需要美元来过渡了。而从长期来看，如果人民币跟日元的直接兑换成功的话，那么日后人民币就可以扩大对其他货币的直接兑换，为以后其他货币能够直接兑换积累经验。

3有利于人民币的国际化进程。

长期以来，我国人民币汇率紧盯美元，人民币兑其他货币的汇率根据美元与其汇率间接套算，这在一定程度上导致汇率形成机制的僵化与失真。金融危机以来，我国加速了人民币的国际化进程，先后与韩国、马来西亚、中国香港、白俄罗斯、阿根廷、土耳其、澳大利亚等10余个国家和地区的中央银行和货币当局签署了超过1.5万亿元人民币的双边货币互换协议。此次与日元直兑，是人民币国际化的重要一步。日元是继美元和欧元之后的第三大国际货币，推进人民币与日元跨境交易可以扩大人民币在国际上的使用范围，对于进一步推动人民币国际化具有重要的战略意义。

三、人民币直兑日元影响的局限性

中日直兑对双方是互惠互利的事情，但应该看到这种积极影响受到以下因素的局限：

1交易时间和区域局限。

日元作为国际三大货币之一，每天24小时都有交易。而人民币目前只有“8小时交易”，仍属于区域型交易货币。目前我国境内人民币汇市早盘始于9点半，收盘是16点半，真正的交易时间仅有7个小时。

2交易量的局限。

我国目前外汇交易都是基于实需原则，即来自企业的客盘需求在银行间市场通过交易实现兑换。银行间汇市，也只是零售市场的补充。实际上，国内与日本企业间的外汇结算，相当一部分仍为美元。企业及居民的消费、投资等资本项目下的结算，即便允许直兑，仍有额度等方面的限制，也谈不上自由兑换。

3对两国的影响有差别。

对日本企业而言，人民币直兑日元开闸，相当于其高附加值产业链可以更便捷地在中国寻找平台;相反，中国制造“输出”日本，既有产业结构的限制，又有利润率较低的弊端。

四、结论

总体上来说，人民币直兑日元是互利互惠的双赢举措。增强两国汇率的真实性，有利于两国双边贸易的发展，也降低了贸易汇兑对美元的依赖。中日直兑对于中国来说，战略意义重大。此举为未来更多的货币与人民币直兑提供了基础和经验，人民币将在国际舞台上发挥更重要的作用。

参考文献：

[1]李晓，（日）上川孝夫.人民币、日元与亚洲货币合作——中日学者的对话.清华大学出版社，2010年

[2]吴力.人民币日元有望实现直接交易.国际商报，2011年12月27日

[3]“6月1日人民币对日元可直接交易”专题.凤凰网，2012年

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本文编号：16747