房地产价格、杠杆率与金融压力的时变非线性关系研究

发布时间：2022-11-10 20:03

　　构建了中国金融压力指数（FSI）,建立MS-VAR模型识别中国金融压力期,研究宏观杠杆率、房地产价格的区制特征,并选择具有代表性的时点构建TVP-VAR模型,从居民和企业的角度分析变量间的动态传导效应。研究表明:第一,中国金融压力表现出明显的三区制特征,且样本区间段多处在中压力区制,表明中国金融体系运行较平稳;第二,从长期来看,房地产价格上升通过推高杠杆率增加金融压力,但具有明显的非线性特征;第三,在一段时期内,企业杠杆率上升会降低金融压力。因此,现阶段应稳定中国企业杠杆率水平;第四,居民杠杆率会推高金融压力,应该警惕居民杠杆率的提高;第五,房地产价格上升会在一定时期降低居民杠杆率,同时降低金融压力,说明应该稳定房地产市场,避免房价大幅度波动。 

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、引 言
二、房地产、杠杆率和金融压力关系的研究设计
    (一)杠杆率、房地产价格与金融压力相关理论
        1.房地产价格对杠杆率影响机制
        2.杠杆率对金融压力影响机制
        3.房地产价格对金融压力影响机制
    (二)金融压力的区制转移特征与MS-VAR模型
    (三)变量相互作用的时变特征与TVP-VAR模型
三、金融压力指数测算
    (一)指标选取
    (二)指标处理及构建
    (三)金融压力指数模型结果
四、基于马尔可夫区制转移模型的金融压力状态分析
    (一)变量设定
    (二)稳健性检验
    (三)模型拟合结果
五、房地产价格、杠杆率与金融压力的动态传导效应
    (一)实证模型检验
    (二)基于TVP-VAR模型的时变性分析
        1.企业杠杆率分析
            (1)中国房价上涨对企业杠杆率影响的时变性分析。
            (2)中国企业杠杆率对金融压力影响的时变性分析。
            (3)中国房价上涨对金融压力影响的时变性分析。
        2.居民杠杆率分析
            (1)中国房价上涨对居民杠杆率影响的时变性分析。
            (2)中国居民杠杆率对金融压力影响的时变性分析。
            (3)中国房价上涨对金融压力影响的时变性分析。
六、结论及政策建议
    (一)主要研究结论
    (二)政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]股价波动、住房消费与货币政策选择[J]. 刘晓曦,葛扬,董凯.  西安财经学院学报. 2020(02)
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[3]中国金融压力指数的构建与应用[J]. 丁岚,李鹏涛,刘立新.  统计与信息论坛. 2019(10)
[4]实体经济部门杠杆的溢出效应及对系统性金融风险的传导研究[J]. 江红莉,蒋鹏程.  金融监管研究. 2019(06)
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[6]过度负债、金融压力与经济下滑:理论与证据[J]. 彭方平,展凯.  经济学(季刊). 2018(04)
[7]我国宏观经济杠杆率的测算及其动态波动特征[J]. 袁利勇,胡日东.  经济学家. 2018(07)
[8]商业银行系统性金融风险压力测试模拟研究[J]. 李伟.  财经问题研究. 2018(06)
[9]外部金融冲击、宏观经济波动与金融内在脆弱性——中国宏观金融风险驱动因素分解[J]. 王培辉,康书生.  国际金融研究. 2018(04)
[10]系统性金融风险再认识:演化、测量与检验[J]. 方芳,林海涛.  经济理论与经济管理. 2017(11)



本文编号：3705214