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万科控制权之争财务绩效影响研究

发布时间:2022-11-12 16:17
  近年来中国的资本市场跌宕起伏风起云涌,杠杆融资收购产生的控制权争夺现象以及各路险资的流动操作危机、利益输送和期限错配等问题引起了市场的巨大关注与质疑,同时也引起了我国监管层的高度重视。2015年下半年开始,以“宝能系”为首的几家公司攻入万科的股权大本营,掀起了一场股权大战的腥风血雨。从宝能系宣布举牌引起万科强烈反对开始,到各路险资及利益方纷纷加入股权争夺行列,再到万科与原第一大股东华润的关系破裂以及恒大的横空出世,万科的护权之路险象丛生。最终万科的股权之争以引入的白衣骑士深铁的胜利而告一段落。万科的控制权之争更是带来了巨大的话题量,引起学者们对上市公司的控制权归属问题不断思考,更不断进行探讨,催生了更多的理论结果。首先,本文从控制权争夺的动因、模式以及绩效开始对相关文献进行了综述,接着介绍了控制权的收益理论、配置理论、现金流理论以及契约理论,分析了资本结构控制权的监督激励效应以及利益侵占效应,为后文的案例分析提供了规范性的理论基础。其次,通过对本次万科控制权争夺的事件进行梳理,研究了万科面临外部投资者介入时导致的股权争夺现象从而造成的财务绩效影响问题。在案例部分,本文首先详细介绍了万科... 

【文章页数】:54 页

【学位级别】:硕士

【文章目录】:
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 选题背景与研究意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 控制权争夺的动因研究综述
        1.2.2 控制权争夺的模式研究综述
        1.2.3 控制权争夺的绩效研究综述
        1.2.4 简要评述
    1.3 研究思路、研究方法与研究内容
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究思路
        1.3.3 研究方法
        1.3.4 研究创新与不足
2 理论分析
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 控制权
        2.1.2 财务绩效
    2.2 资本结构控制权理论基础
        2.2.1 资本结构控制权的收益理论
        2.2.2 资本结构控制权的配置理论
        2.2.3 资本结构控制权的现金流理论
        2.2.4 资本结构控制权的契约理论
    2.3 控制权转移与财务绩效理论分析
        2.3.1 资本结构控制权的监督激励
        2.3.2 资本结构控制权的利益侵占
3 万科控制权争夺案例介绍
    3.1 争夺各方介绍
        3.1.1 万科集团
        3.1.2 其他方
    3.2 控制权争夺的进程
    3.3 控制权之争的动因
4 万科控制权争夺的财务状况综合分析
    4.1 盈利能力
    4.2 运营能力
    4.3 偿债能力
5 万科控制权争夺的经营业绩分析
    5.1 利润变化趋势分析
    5.2 利润变化原因分析
    5.3 利润变化质量分析
6 主要研究结论与对策建议
    6.1 研究结论
        6.1.1 万科的长期偿债能力不足
        6.1.2 营运能力受股权争夺影响明显
        6.1.3 经营业绩质量不佳
        6.1.4 万科决策机制运行低效
    6.2 对策建议
        6.2.1 完善资本市场优化企业资产负债结构
        6.2.2 优化控制权配置加强企业运营管理
        6.2.3 加强成本费用管理增强利润水平
        6.2.4 明确董事会人员设定完善管理层激励机制
参考文献
致谢



本文编号:3706683

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