投贷联动连续融资过程中协议谈判的博弈分析

发布时间：2024-02-26 17:43

　　在"大众创新,万众创业"的号召下,以银行和风险投资机构为主体的扶持中小微企业创新发展的投贷联动进入了大众视野,如何在投贷联动下制定有利于多方的合作协议是目前亟须解决的关键问题。以投贷联动连续融资过程中的协议为研究对象,分别研究只存在单一投资者联盟和存在其他外部投资机构介入两种情况下的投贷联动连续融资的谈判过程。对于只存在单一投资者联盟的情况,运用博弈论分析投贷联动不断地连续融资的过程中银行与风险投资机构之间的协议谈判,解析双方利益分配的博弈进程和影响其利益分配条款的影响因素;对于存在其他外部投资机构介入的情况,运用讨价还价博弈论模型解析企业与先后投资者之间的多方博弈,就多种情况进行综合讨论,并就影响企业收益回报的对赌值和付出努力程度进行相关性分析。期望通过对投贷联动连续融资过程中的博弈进行准确的刻画与分析,从而能够为制定有利于多方合作的投贷联动协议提供建议。

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【部分图文】：

图2Rubinstein讨价还价模型

传统Rubinstein讨价还价模型探讨的博弈基本流程是，假设存在两个局中人为一个单位利益的分配先后轮流出价。假定局中人A先出价，每次出价会产生损耗因子作为谈判成本，两个人的损耗因子分别记为θab、θba,两个局中人为一个单位利益的分配先后轮流出价。压制能力固定即损耗因子不变，伴....

图3被投资单位与后入投资者合作，后入投资者对T3要求合理

拟定先入投资方投资和后入投资方投资分别为I1=15万美元和I2=20万美元。若被投资单位达到对赌目标值，则先入投资方、后入投资方分别获利R1=15万美元，R2=35万美元；当被投资单位未达到目标值时，RU1=15万美元，RU2=35万美元。被投资单位成功实现条款的目标利润值，则可....

图4被投资单位与后入投资者合作，后入投资者对T3要求合理

从图3中可以观察到，如果被投资单位与后入投资方合作，整体利润目标值不会定的太高，随着被投资单位的付出程度的增加，整体收益回报先增加后减少，同样地，随着整体利润目标值的增加，整体收益回报先增加后减少，从图4中可以更清楚地看到有效的利润目标值(rigidity?(1,3.8))和一定....

图1投贷联动“认股权证”选择权模式

现阶段，我国商业银行开展投贷联动业务主要有五大类模式，一是商业银行直接得到股权投资相关的牌照；二是商业银行通过其建立的境外子公司进行对目标企业的股权投资；三是“明股实债”的模式，股权投资实质上是债权的形式；四是选择权模式，银行贷款、风险投资机构进行投资的模式；五是创设基金模式，通....

本文编号：3911623