股市过度投机与中国实体经济:理论与实证

发布时间：2021-10-31 12:39

　　本文将生产性和非生产性资产泡沫同时纳入Tirole（1985）和Olivier（2000）的连续时间世代交叠模型,发现两类泡沫的相对比重影响实体经济增长。在此基础上收集了历年来全国31个省区和直辖市所有证券营业部的股票交易额,构建出省际股市过度投机指标,然后考察资金进入股市是否支持实体经济发展,发现在股市投机性高的省区,当地非上市企业的融资约束加大、生产要素投入减少且产出和生产率均下降。另外,股市投机活动对中小企业的负面影响显著高于大型企业,对内资企业的负面影响也显著高于外资企业。结果表明,股市过度投机造成非上市企业,特别是中小企业的融资机会和生产能力下降,进而威胁实体经济的健康发展。本文据此提出了相应的政策建议。 

【文章来源】：经济研究. 2019,54(10)北大核心CSSCI

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一、 引 言
二、 理论分析与假设
三、 研究设计
    (一)模型与变量
        1.股市投机交易活跃度(SPECR)
        2.融资约束(IC)
        3.投入与产出
        4.生产率
        5.控制变量(X)
    (二)数据
四、 实证结果
    (一)股市投机对非上市企业要素投入、产出和生产效率的影响
    (二)股市投机对非上市企业融资约束的影响
    (三)股市投机对不同规模非上市企业的影响
    (四)股市投机对内、外资非上市企业的影响
五、 结论及政策含义


【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3468152