机构调研与外部融资:基于企业融资渠道的证据

发布时间：2021-11-06 13:05

　　利用2012～2017年深交所A股上市公司机构调研数据,实证检验机构调研对于上市公司外部融资的影响,研究发现,机构调研可以增加外部融资。具体而言,若公司为民营企业,且处于市场化程度较高,法制环境较好的地区,机构调研对于增加股权融资的效果更为显著。相对于券商和基金的调研,其他类型机构调研对于股权融资比例的增加较为显著。进一步通过机制检验发现,机构调研通过影响企业内控质量进而影响外部融资。鉴于机构调研是有效缓解企业外部融资压力的信息渠道,也是企业治理的重要外部机制,因此监管机构应当进一步完善上市公司的信息披露制度,积极引导机构调研上市公司;同时上市公司也应当结合自身所处环境和现实情况,积极主动开拓调研渠道,完善内外部沟通机制。

【文章来源】： 金融经济学研究. 2020,35(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与研究假设
    (一)信息不对称与融资
    (二)机构调研缓解信息不对称
三、研究设计
    (一)模型设定
    (二)数据来源及处理
    (三)变量选取
        1. 外部融资(financing)。
        2. 机构调研(IR)。
        3. 控制变量。
    (四)描述性统计
四、实证结果
    (一)基准回归结果
    (二)异质性问题
        1. 企业异质性。
        2. 外部环境异质性。
        3. 调研机构异质性。
五、内生性与稳定性检验
    (一)内生性检验
    (二)稳健性检验
六、进一步分析
七、结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]企业社会责任、媒体报道与外部融资 [J]. 才国伟,李琪,黄起海.  金融学季刊. 2018(01)
[2]媒体报道、市场化进程与股权融资成本——来自中国重污染行业的证据 [J]. 刘全齐,李力.  财经论丛. 2017(12)
[3]分析师对上市公司外部融资结构的影响 [J]. 宫义飞,夏艳春.  财经科学. 2017(11)
[4]企业家眼中的经济形势——2016·中国企业经营者问卷跟踪调查报告 [J].   中国经济报告. 2017(01)
[5]持股金融机构对企业负债融资与债务结构的影响——基于上市公司的实证研究 [J]. 黄小琳,朱松,陈关亭.  金融研究. 2015(12)
[6]分析师实地调研与资本市场信息效率——基于股价同步性的研究 [J]. 曹新伟,洪剑峭,贾琬娇.  经济管理. 2015(08)
[7]上市公司调研能否提高分析师预测精度 [J]. 谭松涛,崔小勇.  世界经济. 2015(04)
[8]非财务信息、外部融资与投资效率——基于外部制度约束的研究 [J]. 程新生,谭有超,刘建梅.  管理世界. 2012(07)
[9]机构投资者具有监督作用吗? [J]. 姚颐,刘志远.  金融研究. 2009(06)
[10]信息披露、市场关注与融资约束 [J]. 张纯,吕伟.  会计研究. 2007(11)



本文编号：3479887