基于行为股利理论的上市公司非理性股利政策研究

发布时间：2021-11-12 15:03

　　作为上市公司的核心财务政策之一,股利分配值受到利益各方的充分关注。其恰当与否,直接关乎公司的未未发展,投资者的经济利益以及资本市场的稳定与否,因此,对上市公司而言,权衡各方利益以制定合理的股利政策将具有十分重要的意义。然而,综观我国上市公司股利分配现状,其与西方资本市场上市公司的理性股利政策特征相去甚远,表现出诸多的“非理性”,因此传统的经典股利理论很难对其进行强有力的解释或预测,从而有必要引入行为股利理论及其研究方法,以对我国上市公司非理性股利政策进行更具针对性的本土化研究。本文首先阐述了行为财务学的基本观点以及基于行为财务学的行为股利理论,分析了行为股利理论对经典股利理论的创新；然后从经济学、财务学、心理学等学科领域出发,以夯实行为股利研究的理论基础,并力图形成一些演绎性的理论成果或观点；接着借鉴西方资本市场上市公司的理性股利政策分配经验,深入剖析了我国资本市场上市公司股利政策的非理性特征,并在此基础上分析了行为股利理论对我国上市公司非理性股利政策研究的适用性；第四,基于两个不同的理论框架,即投资者非理性框架与管理者非理性框架,分别运用行为股利理论及其方法,对我国资本市场的实际——... 

【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：121 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
摘要
Abstract
附表索引
第1章 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 国外的行为股利研究现状
        1.2.2 国内的行为股利研究综述
    1.3 内容安排与主要创新
        1.3.1 论文内容安排
        1.3.2 主要创新
第2章 行为财务学与行为股利理论
    2.1 行为财务学对标准财务学的挑战与发展
        2.1.1 标准财务学的基础及其缺陷
        2.1.2 行为财务学的发展及其基本观点
    2.2 股利理论的历史演进及其述评
        2.2.1 基于标准财务学的经典股利理论及其述评
        2.2.2 基于行为财务学的行为股利理论及其述评
    2.3 行为股利理论对经典股利理论的创新
        2.3.1 范式转换
        2.3.2 方法变革
第3章 行为股利研究的理论基础
    3.1 行为股利研究的经济学基础
        3.1.1 新制度经济学
        3.1.2 信息经济学
        3.1.3 博弈论
    3.2 行为股利研究的财务学基础
        3.2.1 财务目标理论
        3.2.2 财权流理论
        3.2.3 财务治理理论
    3.3 行为股利研究的心理学基础
        3.3.1 过度自信心理
        3.3.2 投机暴富心理
        3.3.3 损失厌恶与后悔厌恶心理
        3.3.4 从众心理
第4章 我国上市公司股利政策的非理性特征
    4.1 西方资本市场上市公司股利政策的实践经验
        4.1.1 现金股利分配为主
        4.1.2 股利支付率与股利回报率高
        4.1.3 股利政策基本稳定
        4.1.4 股利政策的“信号传递效应”较明显
        4.1.5 与股利政策相关的法律环境较完善
    4.2 我国上市公司股利政策的非理性特征
        4.2.1 股利分配形式繁杂多样,热衷送转股
        4.2.2 实施派现的上市公司比例呈阶段性特征
        4.2.3 股利回报率低于同期银行存款利率
        4.2.4 非良性派现现象依然存在
        4.2.5 股利政策缺乏连续、稳定性,“信号传递效应”失灵
    4.3 行为股利理论对我国上市公司股利政策研究的适用性分析
第5章 我国上市公司非理性股利政策研究(Ⅰ)：基于投资者非理性框架
    5.1 投资者非理性框架的理论分析
        5.1.1 投资者非理性的界定
        5.1.2 对管理者的假定
        5.1.3 投资者非理性框架的基本内涵
    5.2 我国证券市场投资者非理性股利行为研究：来自问卷调查的分析
        5.2.1 我国证券市场投资者特点
        5.2.2 基于心理学角度的行为股利理论研究假设
        5.2.3 研究设计
        5.2.4 问卷调查结果的统计与分析
        5.2.5 小结
    5.3 我国上市公司管理者理性迎合行为研究
        5.3.1 问题的提出
        5.3.2 国内外研究现状
        5.3.3 研究思路及假设
        5.3.4 研究设计
        5.3.5 模型(5.4)的实证结果与说明
        5.3.6 模型(5.5)的实证结果与说明
        5.3.7 小结
第6章 我国上市公司非理性股利政策的研究(Ⅱ)：基于管理者非理性框架
    6.1 管理者非理性框架的理论分析
        6.1.1 管理者非理性的界定
        6.1.2 管理者非理性的主要表现：过度自信
        6.1.3 对投资者的假定
        6.1.4 管理者非理性框架的基本内涵
    6.2 管理者过度自信与公司股利决策的逻辑分析
    6.3 管理者过度自信与公司股利决策的实证研究
        6.3.1 理论分析与假设的提出
        6.3.2 研究设计
        6.3.3 模型(6.4)的实证结果与说明
        6.3.4 模型(6.5)的实证结果与说明
        6.3.5 小结
第7章 股利政策的制度改进与理性提升
    7.1 理性与制度
    7.2 股利政策相关制度的改进与理性提升
        7.2.1 改进公司治理的制度环境
        7.2.2 改进资本市场的信息条件
结论
参考文献
致谢
附录A 攻读学位期间所发表学术论文目录
附录B 投资者股利政策调查问卷


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国上市公司送转股行为动因的实证研究[J]. 薛祖云,刘万丽.  厦门大学学报(哲学社会科学版). 2009(05)
[2]中国上市公司股利公告效应实证研究:1993-2006[J]. 严武,潘如璐,石劲.  当代财经. 2009(09)
[3]行为财务理论及其在公司股利政策中的应用[J]. 卢太平,宋根苗.  财会通讯. 2009(20)
[4]西方股利政策理论综述[J]. 樊正玲,孙鹏.  中国集体经济. 2009(18)
[5]财权、财权主体与财务治理:我国制度财务学发展的逻辑主线[J]. 王跃武.  审计与经济研究. 2009(03)
[6]股利政策理论研究的三次飞跃与展望[J]. 周春梅.  会计之友(下旬刊). 2009(01)
[7]管理者过度自信、企业扩张与财务困境[J]. 姜付秀,张敏,陆正飞,陈才东.  经济研究. 2009(01)
[8]中外上市公司股利政策比较分析[J]. 薛宝莉,刘杉,梁粉莲.  工业技术经济. 2008(09)
[9]我国股市暴涨和暴跌中的羊群行为分析[J]. 范惠玲.  会计之友(上旬刊). 2008(08)
[10]管理者过度自信与企业投资行为异化——来自我国证券市场的经验证据[J]. 王霞,张敏,于富生.  南开管理评论. 2008(02)

博士论文
[1]上市公司现金股利政策与公司治理研究[D]. 罗宏.暨南大学 2006
[2]基于行为融资理论的融资偏好研究[D]. 张浩.天津大学 2005



本文编号：3491155