中国上市公司定向增发资产注入的效应研究

发布时间：2021-11-26 08:28

　　随着我国资本市场的逐步完善和相关法规的出台,定向增发迅速成为我国上市公司再融资的主流方式,其在融资次数和融资金额方面都占有绝对优势。我国上市公司定向增发的目的不仅仅是募集资金,更为重要是通过向控股股东等关联方增发股份认购资产以逐步实现整体上市,从而起到减小关联交易,完善公司治理的目的。大量研究表明,控股股东的代理问题对于上市公司的业绩存在负面影响。控股股东会利用控制权优势“掏空”上市公司,损害中小股东的利益;与此同时,控股股东也会利用自有资源对上市公司进行“支持”,帮助其摆脱财务困境,以保护上市公司的壳资源。本文以“掏空”与“支持”理论为基础来分析我国定向增发中的资产注入行为,并进行相关的实证研究。本文以2006年至2009年底我国资本市场上所有定向增发事件为样本,将样本分为现金募集型和资产注入型进行实证研究。首先实证考察了资产注入的整体经济效应,通过比较发现资产注入型定向增发在增发后一定时期内的业绩要显著优于现金募集型定向增发,整体上体现了控股股东的支持行为。随后对于影响资产注入效应的因素进行了理论分析和实证检验,发现虚增注入资产价值的程度同资产注入后业绩是显著负相关的,部分的体现了... 

【文章来源】：华中科技大学湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 相关概念界定
    1.3 研究目的和意义
    1.4 研究思路与框架
2 文献综述
    2.1 国外研究现状
    2.2 国内研究现状
3 资产注入经济效应的实证研究
    3.1 理论分析与研究假设
    3.2 样本选择和数据处理
    3.3 变量定义与描述
    3.4 实证分析结果
    3.5 小结
4 资产注入经济效应影响因素的实证研究
    4.1 理论分析与研究假设
    4.2 样本选择和数据处理
    4.3 变量定义与描述
    4.4 实证分析结果
    4.5 小结
5 结束语
    5.1 研究结论
    5.2 研究展望
致谢
参考文献


【参考文献】：
期刊论文
[1]利益输送与定向增发价格折扣[J]. 汪宜霞,夏思慧,王玉东.  武汉理工大学学报(信息与管理工程版). 2009(06)
[2]定向增发新股折扣率的影响因素及其与公司短期股价关系的实证研究——来自中国上市公司的经验证据[J]. 章卫东,李德忠.  会计研究. 2008(09)
[3]定向增发“盛宴”背后的利益输送:现象、理论根源与制度成因——基于驰宏锌锗的案例研究[J]. 朱红军,何贤杰,陈信元.  管理世界. 2008(06)
[4]非公开发行、资产注入和股东利益均衡:理论与实证[J]. 黄建欢,尹筑嘉.  证券市场导报. 2008(05)
[5]大股东控制下的关联投资:“效率促进”抑或“转移资源”[J]. 柳建华,魏明海,郑国坚.  管理世界. 2008(03)
[6]资产注入、大股东寻租行为与资本配置效率[J]. 张祥建,郭岚.  金融研究. 2008(02)
[7]资金侵占与第一大股东持股比例[J]. 高雷,王家祺,宋顺林.  统计与决策. 2007(10)
[8]掏空或支持——来自我国上市公司关联并购的实证分析[J]. 黄兴孪,沈维涛.  经济管理. 2006(12)
[9]大股东的隧道挖掘与制衡力量——来自中国市场的经验证据[J]. 唐清泉,罗党论,王莉.  中国会计评论. 2005(01)
[10]掏空、支持与并购重组——来自我国上市公司的经验证据[J]. 李增泉,余谦,王晓坤.  经济研究. 2005(01)



本文编号：3519768