经营活动利润质量对股票超额收益的影响研究

发布时间：2021-11-28 08:48

　　国内外学者关于利润质量的相关研究主要有两个方向:一是基于利润持续性水平的不同来分类,二是从形成利润来源的不同来分类,也强调了经营活动利润的重要性,较多地集中于盈利结构或构成利润的各种部分对企业总体价值或股票收益的影响。但专门衡量经营活动利润质量（经营资产-核心利润-经营活动现金流量）对股票超额收益的影响的研究几乎没有。所以本文依据经营活动和投资活动来将利润表进行分类,专注于分析经营活动产生的核心利润来联接资产负债表的经营资产和现金流量表的经营活动产生的现金流量净额,基于经营利润的质量、经营利润资产的增值质量以及经营活动现金获取质量这三个主要方向,进行经营活动利润质量对股票超额收益影响的研究,则十分有价值了。本文采用实证研究的方法,选取A股制造业和消费品业的上市公司作为研究对象,以超额收益作为因变量,将核心利润率、经营资产报酬率和核心利润现金获取率代表利润质量作为自变量,将企业规模、权益乘数、净利润的增速和行业因素作为控制变量,通过多元回归模型的建立,实证分析经营活动利润质量对股票超额收益的影响。接着进行的稳健性检验验证了研究结论的可靠性。研究结果表明:核心利润率、经营资产报酬率及核心利... 

【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：50 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

经营资产利润结构质量分析图

硕士学位论文 经营活动利润质量对股票超额收益影响研究的实证营活动利润质量对股票超额收益影响研究的实证分析量设计解释变量量事件对股票收益的影响一般采用超额收益法。因为影响股票绝对收益的因驱动力来自两方面：一方面是企业盈利，另一方面是估值水平。而估值的背后是无风险利率 rf，另一方面是风险偏好，包括股票市场总体风险偏好和不同风无风险利率（即市场利率）和市场总体风险偏好影响了市场总体收益，因此算具体某公司或行业的股票收益率时，剔除了市场总体收益率（Rm），即计算后的超额收益（MarketAdjusted abnormal Return）。

【参考文献】：
期刊论文
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硕士论文
[1]收益平滑、盈余质量与公司价值[D]. 梁迎弟.南京大学 2012
[2]上市公司非经常性损益的市场反应研究[D]. 饶雅君.浙江工商大学 2011
[3]利润质量分析体系研究[D]. 张勋.对外经济贸易大学 2006



本文编号：3524107