中国利率互换对国债现货的价格发现功能研究

发布时间：2021-12-30 03:20

　　在利率市场化和人民币国际化的大背景下,基于利率互换与国债现货的引导关系、价格发现贡献度以及波动溢出效应三个角度,对利率互换与国债现货之间的相互关系进行深入研究,发现利率互换与国债现货之间存在长期稳定的协整关系;利率互换的价格发现功能要强于国债现货,两个市场的协同作用主要由利率互换牵引。而且,在短期限上,只有利率互换对国债现货存在波动溢出效应;在长期限上,利率互换与国债现货之间存在双向波动溢出效应;股票和汇率只对长期限相关系数有着显著影响,而对短期限相关系数并无显著影响。因此,应当重视金融衍生品交易带来的市场冲击,充分考虑衍生品市场对金融市场稳定性的影响,大力发展利率衍生品市场,建立利率互换和国债期货的双支柱体系,重点发展基于政策工具的利率衍生品;做好市场信息冲击作用的识别和判断,有效提升利率互换的对冲效率;在股市上涨以及汇率贬值的市场环境下,增加长期限利率互换对国债现货的对冲比例。 

【文章来源】：当代财经. 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：14 页

【部分图文】：

利率互换与国债走势（2008-2018）

利率互换与国债动态相关系数

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3557374