我国股指期货的统计套利模型研究

发布时间：2022-01-05 04:13

　　在跌宕起伏的期货市场中,理性的投资者都是在承担最小的风险情况下争取最高的收益。我国融资融券交易试点在2010年3月31日正式启动,沪深300股指期货合约也在2010年4月16日正式上市交易,沪深300股指期货首批上市合约有2010年5月、6月、9月和12月合约。我国已经告别了没有做空机制的旧时代,为我国金融创新的发展铺平了道路,也让国内众多投资者对风险规避看到了希望。统计套利在国外投资银行、对冲基金和机构投资等金融机构应用比较成熟,并借此不断系统化其交易程序。我国的融资融券业务和股指期货刚开始不久,国内相关方面的研究不多。本文将统计套利运用于我国的股指期货,研究在我国新兴的股指期货市场上套利的可行性。本文的主要研究内容如下:（1）首先我们介绍一个传统的基于协整的统计套利方法。选用股指期货为因变量,ETF50为自变量。对两个变量进行单位根检验,发现两个变量在一阶差分后都是平稳序列。为了适当的消除VAR模型中误差项的自相关性,我们确定了滞后3期最为合适。用多变量VAR模型下的Johansen检验方法,检验后得出沪深300期货价格与ETF50是存在着协整关系的。在这基础上,本文对协整套利方法... 

【文章来源】：南京财经大学江苏省

【文章页数】：43 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

沪深300股指期货合约

图 4.1 价差数据流（ts ）当 >0 时， 等于-1，而当 <0 时， 等于 1。这个规则暗示风险数据流表现出一种均值回复的行为。如图 4.1， 就是我们实证结果中得的价差数据流，说明这样的假设大体上抓住了一些真实性。前面我们得到了应该持有的股指期货合约数量，这样我们每天的订单规为：（3.1返回小于该函数值的最大整数值。我们通过这个交易策略，决定每天需要行的交易规模，来维持我们所需要持有的股指期货合约数量。通过这个系统，们也可以得出货币收入的函数表达式：（3.1

说明这样的假设大体上抓住了一些真实性前面我们得到了应该持有的股指期货合约数量，这样：返回小于该函数值的最大整数值。我们通过这个交易的交易规模，来维持我们所需要持有的股指期货合约数也可以得出货币收入的函数表达式：这个就是我们在 t 时刻所拥有的货币收入。这样，本文统计套利策略的四个步骤。3.3 数据说明使用沪深 300 的股指期货来构造一个统计套利系统，价格选定为我们的目标资产。本文所选用的数据来源

【参考文献】：
期刊论文
[1]股票投资组合流动性风险度量模型:构建与检验[J]. 朱小斌.  中国管理科学. 2007(01)
[2]统计套利的理论模式及应用分析——基于中国封闭式基金市场的检验[J]. 方昊.  统计与决策. 2005(12)
[3]VaR模型中流动性风险的度量[J]. 宋逢明,谭慧.  数量经济技术经济研究. 2004(06)
[4]中国股票市场流动性:过高还是过低——一个国际比较视角的分析[J]. 仲黎明,刘海龙,吴冲锋.  当代经济科学. 2003(02)
[5]中国股市流动性风险测度研究[J]. 杜海涛.  证券市场导报. 2002(11)

硕士论文
[1]基于统计套利的ETF期现套利方法应用研究[D]. 刘华.大连理工大学 2008



本文编号：3569702