投资者申赎与公募基金业绩粉饰——基于中国基金信息披露差异的经验证据

发布时间：2022-01-14 14:43

　　在中国基金行业特有的制度背景下,本文利用我国公募基金2003—2014年披露的持仓数据,对其业绩粉饰行为进行研究。结果发现:首先,基金持仓特征与投资者的申赎决策显著相关,当基金持有更多"好股票"时,投资者倾向于增加申购或减少赎回;当基金持有较多"差股票"时,投资者则越倾向于减少申购或增加赎回。其次,基金业绩粉饰程度与其本期业绩显著负相关。同时,由于我国公募基金在二、四季度持仓信息披露详细程度高于一、三季度,因此基金二、四季度的业绩粉饰程度显著高于一、三季度。最后,本文发现基金未来业绩与其业绩粉饰程度显著负相关,并且这主要是因为业绩粉饰提高了交易成本而导致的。 

【文章来源】：管理评论. 2019,31(11)北大核心CSSCI

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
引言
制度背景与研究假设
    1、文献综述
    2、制度背景
    3、研究假设
        (1)基金持仓与申赎净额
        (2)基金业绩与业绩粉饰
        (3)业绩粉饰与基金未来业绩
研究设计
    1、样本与数据
    2、模型和变量
实证研究
    1、基金持仓与申赎净额
    2、基金业绩粉饰与基金业绩
    3、业绩粉饰与基金未来业绩
    4、稳健性检验
结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]排名效应的存在性及其引导基金投资行为的有效性研究[J]. 吴栩.  管理评论. 2016(07)
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[3]薪酬激励、雇佣风险和预期偏差对我国开放式基金风险调整行为的影响[J]. 王燕鸣,蒋运冰.  管理评论. 2013(11)
[4]基金未公开的信息:隐形交易与投资业绩[J]. 申宇,赵静梅,何欣.  管理世界. 2013(08)
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本文编号：3588687