货币政策对股票市场的传导效应的变化研究 ——基于我国股指期货推出前后

发布时间：2022-01-17 10:38

　　美国堪萨斯城交易所于1982年2月24日推出了最早的股指期货-道琼斯综合指数期货,当年四月芝加哥商业交易所推出S&P500股指期货。这一被金融领域称之为20世纪80年代"最为激动的金融创新",大大推动了金融衍生品市场的发展,之后三十余年的时间中,世界上很多国家,包括我国在内都先后推出自己的股票指数交易期货,内地第一支股指期货沪深300于2010年4月16日正式上市交易。作为我国金融衍生品市场发展完善过程中标志性事件,一方面股指期货作为具有代表性的金融衍生品,必然会深受股票指数的深刻影响,而股票指数在一定程度上被称之为国内宏观经济的"晴雨表",另一方面股指期货的推出弥补了我国股票市场的没有卖空机制的空白,也为各类投资者新增了控制风险的手段,因此股指期货的推出不仅是我国金融衍生品的重要创新,同时也在蓬勃发展的资本金融市场上扮演愈发重要的角色。一直以来,国内外学者对于货币政策传导股票市场的研究都是非常重要的课题,金融领域的发展一直是高速并不断完善的,国际资本市场的金融创新源源不断,金融衍生品的发展速度非常迅速,这里面金融衍生品对于金融市场的直接影响和派生影响都获得了广泛关注。无论是货... 

【文章来源】：浙江工商大学浙江省

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

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可Ｗ进行脉冲响应分析，股指期货市场推出前后两个时间段内的脉冲响应图如??下：??图４－５?股指期货推出前ＣＰＩ对同行业拆借利率的脉冲响应图??ｅ滋１???欄－??三疫完？??—??。．?…－广…?—…＂■＂■ｎｉ＇－ｍ．?Ｉ??？：誠），??４?獅?；Ｉ?Ｉ?ｒ—…１?广―１?＊?！??胃?１?２?３?４?５受Ｔ丢Ｓ?１０??图４－目股指期货推出后ＣＰＩ对同行业巧借利率的脉冲响应图?????Ａ??铅袭＊??：；：ｃｏ?？?－…＊挪…??ＩＩＩＩＩ?■?＇????、？－，一－戸一?一＇？＊‘一?？??‘二激．??？车》０？－?＊?「……ｆ?……ＩＴ．……－ｊｊ＇＇＇．＇＇＇－＂＇＊…Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?＊??１去３?ｉ?５臺？?Ｉ?ｆ重重??在股指期货市场推出前后，ＣＰＩ对于同行业拆借利率变动的脉冲反应图，可??｜＾１看出ＣＰＩ对于同行业拆借利率在股指期货市场推出之前一个标准差的正向冲??击在前４期有一个显著地正向反应，大约在第３期达到最大，随后正向反应逐渐??减小和不显著，最后趋于稳定。结合经济学的现实含义，当央行采取紧缩性货币??政策时，会引起利率水平上升，从而导致物价水平上升，但送并不符合经济学规??律，模型中加入了股指期货交易额之后，ＣＰＩ对于同行业拆借巧率的一个标准差??方向产生了变化

【参考文献】：
期刊论文
[1]中国货币政策与股票市场互动关系的测算——基于FAVAR-BL方法的分析[J]. 王少林,林建浩,杨燊荣.  国际金融研究. 2015(05)
[2]我国货币政策对股票市场影响的实证研究[J]. 屈晶.  经济问题. 2015(01)
[3]金融衍生品与货币政策[J]. 陈晗,刘玄.  中国金融. 2015(01)
[4]中国货币政策与股票市场溢出效应研究——基于VAR-GARCH-BEKK模型[J]. 李成,郭哲宇,王瑞君.  北京理工大学学报(社会科学版). 2014(04)
[5]我国股票市场在货币政策传导机制中作用的实证分析[J]. 高榴.  浙江金融. 2014(02)
[6]资本市场的发展与货币政策的变革[J]. 王东.  生产力研究. 2014(01)
[7]我国货币政策对股票市场的影响——基于时变参数状态空间模型的实证研究[J]. 王维,王晓元,赵红翠.  中国外资. 2012(06)
[8]中国货币供应量与股票市场价格关系的实证分析[J]. 李艳.  上海金融学院学报. 2011(01)
[9]我国股票市场在货币政策传导机制中作用的实证分析[J]. 冯科.  中央财经大学学报. 2010(11)
[10]我国股票市场与经济增长的长期关系——基于协整的实证研究[J]. 申小刚.  技术经济. 2010(08)

硕士论文
[1]股指期货的推出对我国货币政策实施效果的影响[D]. 刘艳.东北财经大学 2014
[2]货币政策与股票市场的关联效应[D]. 徐伟.西南财经大学 2012



本文编号：3594578