风险平价模型在FOF资产配置中的应用
发布时间：2022-10-24 19:43
2017年底,作为公募基金的新秀,国内公募FOF产品正式面世,国内首批6只公募FOF基金正式发行并纷纷在短期内完成募集,这意味着国内公募基金进入了 FOF投资新时代。与传统基金产品不同,FOF基金更注重组合风险的分散,它通过将基金仓位分配于不同的并且相关性较低的大类资产从而避免了组合风险的过度集中,因此FOF产品往往具有较低的风险。正是因为FOF产品的低风险特性,海外投资者已经将FOF发展为养老金的主流投资方式。在美国,在庞大的养老资金的支持下,公募FOF基金在整个公募基金的规模中占比超过了10%。海外学者经研究发现FOF产品的表现在很大程度上取决于其资产配置方法,因此,资产配置是FOF产品设计中重要的一环。国内的公募FOF尚处于萌芽和摸索阶段,相关的研究也才刚起步,因此研究其资产配置方法是实现FOF的良性发展的重要一环。对于量化资产配置方法的研究最早可以追溯到马科维茨的均值方差模型,在此之后的资产配置模型的相关研究大多是在均值方差理论框架下进行优化和发展,如高盛的Black-Litterman模型。马科维茨的理论虽然经典并且奠定了整个量化资产配置理论甚至现代金融学理论的基础,但在实际...
【文章页数】：71 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.3 文献综述
1.3.1 国外文献
1.3.2 国内文献
1.4 论文结构框架
1.5 本文贡献
第二章 FOF与资产配置方法介绍
2.1 FOF的发展与投资逻辑
2.1.1 FOF在美国市场的发展情况
2.1.2 美国FOF市场发展的动力
2.1.3 国内FOF发展
2.1.4 FOF的投资逻辑
2.2 大类资产配置框架
2.3 常见的大类资产配置方法介绍
2.3.1 美林时钟模型
2.3.2 均值方差模型和B-L模型
2.3.3 等权重组合
2.3.4 最小方差组合
2.3.5 等波动率组合
2.3.6 桥水全天候策略
2.3.7 风险平价模型
2.3.8 基于风险的资产配置模型的优点
2.4 常用业绩评价指标介绍
2.4.1 夏普比率
2.4.2 最大回撤
2.4.3 Calmar比率
第三章 风险平价模型在FOF资产配置中的实证研究
3.1 风险平价模型与其他资产配置模型的实证对比
3.1.1 资产数据选择
3.1.2 大类资产风险收益表现和相关性统计
3.1.3 投资组合构建及绩效对比
3.2 基于风险因子的风险平价模型实证分析
3.2.1 资产和风险因子选择
3.2.2 组合构建方法
3.2.3 组合绩效表现
第四章 结论
4.1 研究结论
4.2 局限及不足
附录
参考文献
致谢
附件
【参考文献】：
期刊论文
[1]加权均值方差准则下的最优资本分配[J]. 李宇宁,张奕,赵军. 应用数学. 2018(01)
[2]大类资产配置:理论、现状与趋势——基于人口老龄化的视角[J]. 娄飞鹏. 金融理论与实践. 2017(06)
[3]风险平价投资组合与60/40组合的市场表现比较——基于中国上证A股数据验证结果[J]. 付怡嘉. 经济论坛. 2017(02)
[4]基于风险因子的风险平价投资策略及实证研究[J]. 王秀国,张秦波,刘涛. 投资研究. 2016(12)
[5]风险平价策略及其在投资管理中的运用[J]. 高见,尹小兵. 证券市场导报. 2016(12)
[6]中国股市低波动率策略研究——基于最小方差组合的比较分析[J]. 王志强,齐玉录,罗卫星. 财经问题研究. 2015(09)
[7]美林投资时钟理论在中国金融市场应用探索[J]. 孙云,张昊,张嘉豪. 经济问题探索. 2015(09)
[8]我国证券投资基金资产配置效率研究[J]. 蒋晓全,丁秀英. 金融研究. 2007(02)
硕士论文
[1]风险平价配置和其他资产配置方法的比较研究[D]. 鲍兵.复旦大学 2014
[2]大类资产配置风险平价模型及其应用[D]. 张研.山东大学 2017
[3]基于Black-Litterman模型的资产配置策略研究[D]. 李知常.山东大学 2017
[4]FOF基金风险配置策略设计[D]. 徐振伟.上海师范大学 2017
[5]投资组合再抽样方法及其有效性研究[D]. 张炜.电子科技大学 2006
本文编号：3697104
【文章页数】：71 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.3 文献综述
1.3.1 国外文献
1.3.2 国内文献
1.4 论文结构框架
1.5 本文贡献
第二章 FOF与资产配置方法介绍
2.1 FOF的发展与投资逻辑
2.1.1 FOF在美国市场的发展情况
2.1.2 美国FOF市场发展的动力
2.1.3 国内FOF发展
2.1.4 FOF的投资逻辑
2.2 大类资产配置框架
2.3 常见的大类资产配置方法介绍
2.3.1 美林时钟模型
2.3.2 均值方差模型和B-L模型
2.3.3 等权重组合
2.3.4 最小方差组合
2.3.5 等波动率组合
2.3.6 桥水全天候策略
2.3.7 风险平价模型
2.3.8 基于风险的资产配置模型的优点
2.4 常用业绩评价指标介绍
2.4.1 夏普比率
2.4.2 最大回撤
2.4.3 Calmar比率
第三章 风险平价模型在FOF资产配置中的实证研究
3.1 风险平价模型与其他资产配置模型的实证对比
3.1.1 资产数据选择
3.1.2 大类资产风险收益表现和相关性统计
3.1.3 投资组合构建及绩效对比
3.2 基于风险因子的风险平价模型实证分析
3.2.1 资产和风险因子选择
3.2.2 组合构建方法
3.2.3 组合绩效表现
第四章 结论
4.1 研究结论
4.2 局限及不足
附录
参考文献
致谢
附件
【参考文献】：
期刊论文
[1]加权均值方差准则下的最优资本分配[J]. 李宇宁,张奕,赵军. 应用数学. 2018(01)
[2]大类资产配置:理论、现状与趋势——基于人口老龄化的视角[J]. 娄飞鹏. 金融理论与实践. 2017(06)
[3]风险平价投资组合与60/40组合的市场表现比较——基于中国上证A股数据验证结果[J]. 付怡嘉. 经济论坛. 2017(02)
[4]基于风险因子的风险平价投资策略及实证研究[J]. 王秀国,张秦波,刘涛. 投资研究. 2016(12)
[5]风险平价策略及其在投资管理中的运用[J]. 高见,尹小兵. 证券市场导报. 2016(12)
[6]中国股市低波动率策略研究——基于最小方差组合的比较分析[J]. 王志强,齐玉录,罗卫星. 财经问题研究. 2015(09)
[7]美林投资时钟理论在中国金融市场应用探索[J]. 孙云,张昊,张嘉豪. 经济问题探索. 2015(09)
[8]我国证券投资基金资产配置效率研究[J]. 蒋晓全,丁秀英. 金融研究. 2007(02)
硕士论文
[1]风险平价配置和其他资产配置方法的比较研究[D]. 鲍兵.复旦大学 2014
[2]大类资产配置风险平价模型及其应用[D]. 张研.山东大学 2017
[3]基于Black-Litterman模型的资产配置策略研究[D]. 李知常.山东大学 2017
[4]FOF基金风险配置策略设计[D]. 徐振伟.上海师范大学 2017
[5]投资组合再抽样方法及其有效性研究[D]. 张炜.电子科技大学 2006
本文编号：3697104
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3697104.html
