分析师实地调研提高了信息效率吗？ ——基于年报市场反应的分析

发布时间：2022-11-05 09:34

　　我国“十三五”规划纲要及党的十九大报告都明确提出,要积极培育公开透明、健康发展的资本市场,发展多层次股权融资市场,这在进一步发挥资本市场的资源配置功能的同时,无疑对信息环境的改善提出了更高的要求。分析师被视为投资者与公司间的重要沟通纽带和信息媒介,而实地调研作为分析师了解上市公司非公开信息的重要手段,对资本市场的效率提升发挥着重要作用。本文利用2009年至2014年深交所上市公司的相关数据,探讨了分析师实地调研对年报市场反应的影响及其作用机理。研究发现,分析师实地调研所提供的增量信息被投资者作为年报会计盈余的决策参考,实地调研确实提高了资本市场信息效率,且信息效率的提升与调研次数也显著正相关。进一步的分组回归发现,分析师调研所发挥的信息沟通功能在公司信息环境较差的情况下较为明显;机构投资者以及流动性较强公司的投资者更能对分析师调研所带来的增量信息做出回应,不同投资者利用实地调研所提供信息优势的能力存在差别。本文厘清了分析师实地调研改进资本市场信息效率的作用机理,并为监管部门的政策制定以及分析师的实务工作提供了一些新思路。 

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1.绪论
    1.1 研究背景及研究意义
    1.2 研究内容
    1.3 研究方法
    1.4 可能存在的贡献
    1.5 文章结构
2.理论基础及文献回顾
    2.1 理论基础
    2.2 文献回顾
    2.3 本章小结
3.研究分析与假设
    3.1 分析师实地调研对信息效率的影响
    3.2 分析师实地调研对信息效率提高的作用机理
4.研究设计
    4.1 研究样本及数据来源
    4.2 变量定义
    4.3 模型设定
5.实证结果与分析
    5.1 描述性统计
    5.2 相关分析
    5.3 实证分析
    5.4 内生性问题
    5.5 稳健性检验
    5.6 本章小结
6.研究结论及讨论
    6.1 研究结论
    6.2 政策启示
    6.3 研究不足及展望
参考文献
附录
在学期间发表的学术论文及科研成果清单
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]私心的善意:基于台风中企业慈善捐赠行为的新证据[J]. 潘越,翁若宇,刘思义.  中国工业经济. 2017(05)
[2]分析师关注与企业创新——来自中国资本市场的经验证据[J]. 余明桂,钟慧洁,范蕊.  经济管理. 2017(03)
[3]实地调研类型、信息优势与基金超额收益[J]. 唐松莲,李君如,卢婧.  会计与经济研究. 2017(01)
[4]高管贫困经历与企业慈善捐赠[J]. 许年行,李哲.  经济研究. 2016(12)
[5]财务分析师公司治理角色研究——文献综述与研究展望[J]. 游家兴,张哲远.  厦门大学学报(哲学社会科学版). 2016(05)
[6]按下葫芦浮起瓢:分析师跟踪与盈余管理途径选择[J]. 李春涛,赵一,徐欣,李青原.  金融研究. 2016(04)
[7]互联网沟通能够改善市场信息效率吗?——基于深交所“互动易”网络平台的研究[J]. 谭松涛,阚铄,崔小勇.  金融研究. 2016(03)
[8]个体沟通、交易行为与信息优势:基于共同基金访问的证据[J]. 孔东民,刘莎莎,陈小林,邢精平.  经济研究. 2015(11)
[9]分析师实地调研与资本市场信息效率——基于股价同步性的研究[J]. 曹新伟,洪剑峭,贾琬娇.  经济管理. 2015(08)
[10]基金家族的业绩关联与溢出效应——基于共同技能效应与共同噪声效应的实证研究[J]. 郭春松,蔡庆丰,汤旸玚.  金融研究. 2015(05)



本文编号：3702358