基于投机因子的六因子模型在中国A股市场的实证研究
发布时间：2023-01-06 19:37
中国A股市场已经成为解决上市公司融资难问题的主要场所之一,股权融资一方面有助于上市公司拓宽融资渠道,改善资产负债结构,另一方面能够不断完善我国多种所有制经济结构,更好的发挥股份制经济对中国经济发展的推动作用。中国A股市场从创立以来经过近三十年的发展已经成为全球第二大股票市场,股票市场为中国经济的发展做出了重大贡献。但是中国A股市场的定位主要侧重于融资功能,投资功能未得到足够的重视。为解决长期存在的IPO“堰塞湖”问题（2012年末近千家待审企业）,近几年股票发行审核速度明显提速,上市公司融资问题得到解决,但是也给二级市场带来巨大的压力。一方面很多企业成功上市后业绩迅速下滑,另一方面投资者对新股的追捧导致其股票价格远高于实际价值,待市场回归理性后股价的暴跌给投资者造成严重的利益损失。同时,中国A股市场中监管制度及理念、投资者结构散户化、信息不对称等多方面问题的存在,导致中国A股市场的投机氛围非常严重。根据锐思金融数据库,2017年中国A股流通市值加权市场年换手率达到268.14%,而同期美股的换手率仅有116%。基于中国A股市场上存在的严重投机风气,本文的研究量化A股市场中的投机因子,以...
【文章页数】：47 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
绪论
0.1 研究背景
0.2 文献综述
0.2.1 国外相关研究综述
0.2.2 国内相关研究综述
0.2.3 小结
0.3 研究方法与内容
0.3.1 研究方法
0.3.2 研究内容
0.4 本文研究的贡献与不足
1 Fama-French多因子资产定价模型理论
1.1 Fama-French三因子资产定价模型
1.2 Fama-French五因子资产定价模型
1.3 投机因子
1.3.1 股票投机
1.3.2 投机的衡量指标
1.4 六因子资产定价模型
2 六因子模型中因子效应的实证研究
2.1 样本选取与初步处理
2.1.1 样本范围的选取
2.1.2 样本区间的选取
2.2 因子效应的经验性检验
3 六因子模型在中国A股截面收益变化的实证研究
3.1 因子的构建
3.1.1 市场因子
3.1.2 规模因子
3.1.3 价值因子、利润因子、投资因子和投机因子
3.2 因子间的相关性分析
3.2.1 因子的描述性特征
3.2.2 因子间的简单相关系数
3.2.3 因子共线性的判断
3.3 投资组合的因子模型检验
3.4 小结
4 中国A股市场投机氛围影响因素的实证研究
4.1 不同分市场下投机氛围的差异
4.2 不同市值规模下投机氛围的差异
4.3 不同股票价格下投机氛围的差异
4.4 小结
5 研究结论与展望
5.1 研究结论
5.2 对策建议
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股市流动性风险测度及风险溢价渠道[J]. 李延军,金相杉. 河北大学学报(哲学社会科学版). 2018(05)
[2]Fama-French五因子模型在中国股票市场的实证检验[J]. 李志冰,杨光艺,冯永昌,景亮. 金融研究. 2017(06)
[3]流动性修正的Fama-French模型在创业板市场的适用性研究[J]. 李海涛,魏洁. 甘肃科学学报. 2015(04)
[4]基于改进Fama-French模型的市场流动性定价实证检验[J]. 刘睿智. 统计与决策. 2015(11)
[5]三因素模型方法探析及适用性再检验:基于上证A股的经验数据[J]. 李倩,梅婷. 管理世界. 2015(04)
[6]投资者情绪、意见分歧与中国股市IPO之谜[J]. 俞红海,李心丹,耿子扬. 管理科学学报. 2015(03)
[7]中国股市被上市公司的“投资收益”误导了吗[J]. 翟进步,罗玫. 金融研究. 2014(10)
[8]三因素模型定价:中国与美国有何不同?[J]. 田利辉,王冠英,张伟. 国际金融研究. 2014(07)
[9]我国股票定价五因素模型:交易量如何影响股票收益率?[J]. 田利辉,王冠英. 南开经济研究. 2014(02)
[10]A股市场的风险与特征因子[J]. 潘莉,徐建国. 金融研究. 2011(10)
博士论文
[1]五因子资产定价模型及其在我国证券市场的应用研究[D]. 高春亭.重庆大学 2016
[2]我国股票市场资产定价研究[D]. 王冠英.南开大学 2014
[3]中国股票市场的规模效应：理论与实证[D]. 李志洋.复旦大学 2014
[4]我国股市横截面收益特征及成因研究[D]. 贺炎林.天津大学 2007
本文编号：3728232
【文章页数】：47 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
绪论
0.1 研究背景
0.2 文献综述
0.2.1 国外相关研究综述
0.2.2 国内相关研究综述
0.2.3 小结
0.3 研究方法与内容
0.3.1 研究方法
0.3.2 研究内容
0.4 本文研究的贡献与不足
1 Fama-French多因子资产定价模型理论
1.1 Fama-French三因子资产定价模型
1.2 Fama-French五因子资产定价模型
1.3 投机因子
1.3.1 股票投机
1.3.2 投机的衡量指标
1.4 六因子资产定价模型
2 六因子模型中因子效应的实证研究
2.1 样本选取与初步处理
2.1.1 样本范围的选取
2.1.2 样本区间的选取
2.2 因子效应的经验性检验
3 六因子模型在中国A股截面收益变化的实证研究
3.1 因子的构建
3.1.1 市场因子
3.1.2 规模因子
3.1.3 价值因子、利润因子、投资因子和投机因子
3.2 因子间的相关性分析
3.2.1 因子的描述性特征
3.2.2 因子间的简单相关系数
3.2.3 因子共线性的判断
3.3 投资组合的因子模型检验
3.4 小结
4 中国A股市场投机氛围影响因素的实证研究
4.1 不同分市场下投机氛围的差异
4.2 不同市值规模下投机氛围的差异
4.3 不同股票价格下投机氛围的差异
4.4 小结
5 研究结论与展望
5.1 研究结论
5.2 对策建议
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股市流动性风险测度及风险溢价渠道[J]. 李延军,金相杉. 河北大学学报(哲学社会科学版). 2018(05)
[2]Fama-French五因子模型在中国股票市场的实证检验[J]. 李志冰,杨光艺,冯永昌,景亮. 金融研究. 2017(06)
[3]流动性修正的Fama-French模型在创业板市场的适用性研究[J]. 李海涛,魏洁. 甘肃科学学报. 2015(04)
[4]基于改进Fama-French模型的市场流动性定价实证检验[J]. 刘睿智. 统计与决策. 2015(11)
[5]三因素模型方法探析及适用性再检验:基于上证A股的经验数据[J]. 李倩,梅婷. 管理世界. 2015(04)
[6]投资者情绪、意见分歧与中国股市IPO之谜[J]. 俞红海,李心丹,耿子扬. 管理科学学报. 2015(03)
[7]中国股市被上市公司的“投资收益”误导了吗[J]. 翟进步,罗玫. 金融研究. 2014(10)
[8]三因素模型定价:中国与美国有何不同?[J]. 田利辉,王冠英,张伟. 国际金融研究. 2014(07)
[9]我国股票定价五因素模型:交易量如何影响股票收益率?[J]. 田利辉,王冠英. 南开经济研究. 2014(02)
[10]A股市场的风险与特征因子[J]. 潘莉,徐建国. 金融研究. 2011(10)
博士论文
[1]五因子资产定价模型及其在我国证券市场的应用研究[D]. 高春亭.重庆大学 2016
[2]我国股票市场资产定价研究[D]. 王冠英.南开大学 2014
[3]中国股票市场的规模效应：理论与实证[D]. 李志洋.复旦大学 2014
[4]我国股市横截面收益特征及成因研究[D]. 贺炎林.天津大学 2007
本文编号：3728232
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