创业投资对我国创业板IPO抑价影响的实证研究

发布时间：2023-03-19 03:59

　　IPO,英文全称Initial Public Offerings,中文全称为首次公开发行募集股票。投资者参与IPO可以获得较为稳定的无风险收益,这被称为IPO抑价现象。IPO抑价广泛存在于全球范围内的各个股票市场,但是在中国、巴西以及印度等新兴市场尤为严重。创业投资发端于上世纪90年代,投资于创业企业并在实现收益后择机退出是其主要的商业模式,IPO退出是创业投资机构实现收益最高的退出方式之一。我国创业投资机构在创业板市场开启之后迎来爆发式增长,研究创业投资与创业板IPO抑价之间的关系,对提高新股发行定价效率、完善创业板监管制度建设和规范创业投资行业发展具有重要意义。本文选取2009年10月30日至2012年12月31日之间在创业板上市的公司构成本文的研究资源池,从逆向选择理论出发提出本文的研究假设,对创业投资支持与否对创业板IPO抑价的影响进行了研究,最小二乘回归的实证结果显示,创业投资机构的支持会显著提升创业板IPO抑价程度。对剔除掉没有创业投资机构支持的子样本,本文提出假设并对创业投资机构特点与创业板IPO抑价之间的关系进行了研究,研究所选取的创业投资机构特点有:创业投资机构影响力...

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【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 选题背景
    1.2 研究目的
    1.3 研究内容与研究方法
        1.3.1 研究概念的界定
        1.3.2 研究思路
        1.3.3 研究方法
    1.4 技术路线
    1.5 创新性研究成果
2 国内外相关研究现状
    2.1 IPO抑价研究现状
        2.1.1 国外IPO抑价研究综述
        2.1.2 国内IPO抑价研究现状
    2.2 创业投资与IPO抑价关系的研究现状
        2.2.1 国外学者对创业投资与IPO抑价关系的研究
        2.2.2 国内学者对创业投资与IPO抑价关系的研究
3 我国创业板IPO发展现状以及创业投资行业发展现状
    3.1 我国IPO制度发展历程
        3.1.1 行政管制下的配额制(1993-1995)
        3.1.2 行政管制下的指标管理制(1996-2000)
        3.1.3 券商作为通道的核准制(2001-2004)
        3.1.4 保荐人主导下的核准制(2005-2018)
        3.1.5 即将来临的科创板和注册制
    3.2 创业板IPO市场发展现状
    3.3 我国创业投资机构发展现状
        3.3.1 我国创业投资机构类型
        3.3.2 我国创业投资机构投资完成额及所投行业分布
        3.3.3 我国创业投资机构退出方式
4 创业投资支持与否与创业板IPO抑价关系的实证研究
    4.1 创业投资支持与否与IPO抑价关系的理论分析
    4.2 基于理论分析的实证研究
        4.2.1 基于理论分析提出假设
        4.2.2 数据选取与变量定义
        4.2.3 模型的建立
        4.2.4 实证检验与结果分析
        4.2.5 模型1 的实证研究小结
5 创业投资机构特征与创业板IPO抑价关系的实证研究
    5.1 基于理论分析提出假设
    5.2 数据选取与变量定义
        5.2.1 数据的选取
        5.2.2 变量的定义
        5.2.3 模型的建立
        5.2.4 实证检验与结果分析
        5.2.5 模型2 的实证研究小结
6 研究结论及未来研究展望
    6.1 本文的研究结论
    6.2 研究不足与未来展望
        6.2.1 研究的不足之处
        6.2.2 政策建议
        6.2.3 未来研究的方向
参考文献
致谢
附录 个人简历



本文编号：3764510