创业投资引导基金的引导效果研究 ————基于投资早中期与高科技企业的角度

发布时间：2023-04-18 23:44

　　市场化的风险投资行业往往存在着投资阶段偏后问题,使得大量早中期企业难以获得资金支持,这主要源于早中期企业高失败率以及相对于外部投资方的极大信息不对称性。同样,高科技企业的正外部性也没有得到风投足够支持。因此,各国往往通过设立创业投资引导基金用以激励风险投资行业投资早中期与科技企业,促进这两类企业发展。这类引导基金通过与社会资本联合成立引导子基金,实现撬动社会资本支持早中期与科技企业目的。当前,国内学术界对我国引导基金引导效果探究较少,且多集中于引导基金是否扩大了 vc行业资本供给,较少涉及到引导基金促进vc投资早中期与科技企业的内容。本文以引导子基金是否比纯私人部门基金更可能投资早中期与科技企业为两个切入点,基于清科私募通的16227条投资数据探究我国引导基金的引导效果。研究发现,我国引导子基金比纯私人部门基金更可能投资种子期、初创期企业,投资高科技企业可能性也相对更高,从而证实引导基金对投资早中期与科技企业的引导效果。此外,本文发现,引导对科技企业投资的引导效果外溢到管理引导子基金的vc机构同时管理的其他私人部门基金,而投资早中期企业引导效果却没有溢出效应。更进一步,本文基于双重差分...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第一章 引言
第二章 文献综述
    第一节 政府设立引导基金的初衷
    第二节 引导基金的引导效果评估
        一、国外引导基金研究文献
        二、国内引导基金研究文献
    第三节 总结
第三章 引导基金发展情况与理论假设
    第一节 引导基金基本情况
        一、基本概念
        二、运作模式
        三、发展情况
    第二节 引导基金规章与政策目标
    第三节 引导基金引导效果的理论假设
        一、对投资早中期企业的引导
        二、对投资科技创新企业的引导
第四章 研究思路与数据
    第一节 研究思路
    第二节 数据来源与定义
        一、样本数据
        二、变量定义
第五章 描述性统计
    第一节 数据描述统计
        一、我国风险投资行业发展概况
        二、各投资方投资早中期、高科技企业具体情况
    第二节 单变量检验
第六章 实证分析与稳健性检验
    第一节 引导效果之早中期企业被投资情况
    第二节 引导效果之高科技企业被投资情况
    第三节 稳健性检验
        一、检验对早中期企业投资的引导效果
        二、检验对科技企业投资的引导效果
第七章 引导效果的长远影响分析
    第一节 基于双重差分模型的实证分析
    第二节 稳健性检验
第八章 结论
参考文献
致谢



本文编号：3793277