管理层过度自信与并购溢价

发布时间：2023-06-18 02:55

　　近二十年来,我国的经济发展进入高速增长时期,经济的发展带来为我国企业间的并购活动提供了契机,并购活动的数量和并购交易金额迅速增长。然而,大量的研究结果却证实,企业间的并购活动并不总是有效的,那为何并购并不能产生效益,企业间还是争先开展并购活动呢?针对这一问题,国内外学者对并购活动效率低下的原因展开研究,发现并购溢价普遍存在于并购活动当中,正是高额并购溢价的无效支付,导致了企业并购失败甚至破产,因此,探讨并购溢价的直接影响因素至关重要。随着过度自信理论的发展,为企业投资决策行为的研究打开了新的视角,学者们开始关注管理层过度自信心理对企业实施并购活动的影响,于是,本文决定从管理层过度对并购溢价之间的关系进行研究分析。本文首先对国内外关于管理层过度自信心理、并购溢价和管理层过度自信心理对并购活动影响等相关文献进行梳理和归纳,对协同效应理论、委托代理理论、过度自信理论等理论基础进行分析总结。然后,在理论分析的基础上,本文以2006-2017年我国沪、深两市A股市场上发生的并购事件为研究样本,运用了主成分分法构建了管理层过度自信心理的评价体系,并计算得出了样本中企业管理层过度自信程度的得分;接着...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容与研究方法
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究方法
    1.3 研究创新
第二章 文献回顾与评述
    2.1 并购溢价相关文献回顾
        2.1.1 并购溢价的组成
        2.1.2 并购溢价的主要影响因素
        2.1.3 并购溢价的经济后果
    2.2 管理层过度自信相关文献
        2.2.1 管理层过度自信的原因相关文献
        2.2.2 管理层过度自信的度量相关文献回顾
    2.3 管理层过度自信与并购行为相关文献回顾
    2.4 文献研究评述
第三章 概念界定与理论基础
    3.1 概念界定
        3.1.1 管理层过度自信界定
        3.1.2 并购溢价界定
    3.2 理论基础
        3.2.1 协同效应理论
        3.2.2 委托代理理论
        3.2.3 过度自信理论
第四章 假设提出与研究设计
    4.1 假设提出
    4.2 研究设计
        4.2.1 样本的选取
        4.2.2 变量设计
        4.2.3 模型构建
    4.3 本章小结
第五章 实证检验与结果分析
    5.1 描述性统计
    5.2 相关性分析
    5.3 多元回归分析
        5.3.1 管理层过度自信对并购溢价影响分析
        5.3.2 公司治理对管理层过度自信与并购溢价关系影响分析
        5.3.3 地区发达程度对管理层过度自信与并购溢价关系影响分析
    5.4 稳健性检验
    5.5 本章小结
第六章 研究结论及建议
    6.1 研究结论
    6.2 相关建议
结论
参考文献
攻读学位期间发表论文
致谢



本文编号：3834638