新三板企业拟IPO转板问题探讨——以奥飞数据转板上市为例

发布时间：2024-01-20 17:59

　　在“大众创业、万众创新”的时代背景下,国家努力为创新、创业企业提供多元融资平台并且不断加大对资本市场的政策支持。目前我国的多层次资本市场是以主板、创业板、新三板、区域性股权交易市场为主体。多层次资本市场中的每一个板块均有其特殊的定位及功能,其中,新三板市场以其准入门槛低、包容性强、定增周期短等优势,受到新兴企业青睐,并持续为初期尚未实现丰厚利润的中小企业提供融资服务。虽然新三板的发展在一定程度上为中小微企业的发展带来了生机和活力,但新三板目前正处于深化改革的发展阶段,仍有许多问题需要解决。新三板扩容后,挂牌企业已逾万家,其中不乏一些具备上市标准的优质企业和行业细分领域的龙头企业,但是,目前新三板市场体系建设难以跟上这些企业的发展步伐,逐渐无法满足其日益增长的流动性、融资及市值等方面需求。因此,许多企业已经产生了登陆更高层次资本市场的动机并试图转板。2017年后新三板扩容放缓,步入存量市场,市场流动性依然不足、做市交易低迷,但挂牌企业公告上市辅导及成功转板的案例却大幅增加,拟IPO依然是新三板企业转板的核心主题。近期监管层频频发声,新三板定位趋于清晰,但是符合上市条件的企业依然没有转板通...

【文章页数】：75 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 关于多层次资本市场转板制度的研究
        1.2.2 关于上市企业转板动因的研究
        1.2.3 关于新三板企业转板问题的研究
        1.2.4 文献评述
    1.3 研究思路与方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的基本框架
2 新三板企业拟IPO转板问题的相关理论概述
    2.1 相关概念的内涵及界定
        2.1.1 新三板企业转板的概念及界定
        2.1.2 新三板企业拟IPO转板的涵义
        2.1.3 清理“三类股东”的内涵及界定
    2.2 新三板企业转板方式简述
        2.2.1 通过IPO转板上市
        2.2.2 通过被收购曲线转板上市
        2.2.3 通过借壳上市公司转板上市
        2.2.4 通过新三板+H股上市
    2.3 新三板企业转板上市的动因
        2.3.1 主板投资风险低,吸引投资者
        2.3.2 主板流动性强,吸引新三板企业转板
        2.3.3 主板认可度高,利于企业知名度的提高
    2.4 新三板企业转板上市的主要障碍
        2.4.1 信息披露一致性问题
        2.4.2 股份交易合规性问题
        2.4.3 股东是否超200 人问题
        2.4.4 “三类股东”问题
    2.5 新三板企业转板的理论基础
        2.5.1 有效市场假说
        2.5.2 风险管理理论
        2.5.3 信号传递理论
        2.5.4 企业金融成长周期理论
3 新三板企业拟IPO转板背景简析
    3.1 新三板差异化制度简述
        3.1.1 新三板企业挂牌条件
        3.1.2 新三板投资者准入条件
        3.1.3 新三板分层制度
    3.2 新三板企业拟IPO转板现状简析
        3.2.1 转板企业概况
        3.2.2 证监会IPO审核关注的转板问题
    3.3 “三类股东”问题根源
        3.3.1 新三板制度层面支持“三类股东”
        3.3.2 上市制度层面不支持“三类股东”
4 奥飞数据转板上市的案例分析
    4.1 奥飞数据公司概况
        4.1.1 公司简介
        4.1.2 公司内部组织架构
        4.1.3 行业前景及公司优势
    4.2 奥飞数据通过IPO转板上市的过程
        4.2.1 奥飞数据接受上市辅导后主动清理“三类股东”
        4.2.2 奥飞数据预披露更新后被暂缓表决
        4.2.3 奥飞数据成功登陆A股创业板
    4.3 奥飞数据清理“三类股东”的路径分析
        4.3.1 新增合伙企业
        4.3.2 将契约型私募股权基金的股份转让给相同结构的合伙企业
        4.3.3 将契约型私募股权基金的股份直接转让予自然人
    4.4 奥飞数据转板上市的外部因素分析
        4.4.1 新三板流动性不足
        4.4.2 新三板融资乏力
        4.4.3 新三板企业估值折价
        4.4.4 宏观政策导向
    4.5 奥飞数据转板上市的内部因素分析
        4.5.1 转板动机分析
        4.5.2 转板条件分析
        4.5.3 转板成本分析
5 奥飞数据转板上市的结论与启示
    5.1 奥飞数据转板上市案例的结论
        5.1.1 新三板虽助推小微企业发展,但难以满足优质企业的发展需要
        5.1.2 “三类股东”清理为奥飞数据拟IPO转板创造条件
        5.1.3 新三板分层机制仍需完善
        5.1.4 新三板缺乏高效的转板机制
    5.2 奥飞数据转板上市案例的启示
        5.2.1 新三板应加快推进配套制度建设
        5.2.2 新三板企业拟IPO转板应关注“三类股东”问题
        5.2.3 新三板需加快推进分层制度改革
        5.2.4 新三板应建立转板绿色通道
参考文献
致谢



本文编号：3881295