大股东股权质押能否改善企业融资约束——基于企业性质和上市板块的双重视角

发布时间：2024-03-04 01:54

　　大股东通过股权质押进行融资已是上市公司的普遍行为,也成为当前学术界和实务界关注的焦点。以现金—现金流敏感性模型为基础,构建面板数据双向固定效应模型,研究大股东股权质押行为对被质押上市公司融资约束的影响,以及在不同性质企业、不同上市板块企业中两者关系的差异性。研究表明:大股东股权质押行为整体上并不能改善被质押企业融资约束;进一步对样本细分后发现在非国有企业或创业板上市公司样本中,大股东股权质押行为能够有效改善被质押企业融资约束,而在国有企业和主板上市公司样本中效果则不明显。研究结论弥补了已有研究的不足,为进一步规范大股东股权质押行为和缓解企业融资约束提供了理论参考和实践指导。

【文章页数】：7 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
    （一）大股东股权质押与融资约束
    （二）大股东股权质押、企业性质与融资约束
    （三）大股东股权质押、上市板块与融资约束
三、研究设计
    （一）样本选取与数据来源
    （二）模型设计与变量定义
四、实证结果与分析
    （一）描述性统计分析
    （二）实证结果分析
        1. 全样本中大股东股权质押与融资约束
        2. 大股东股权质押、企业性质与融资约束
        3. 大股东股权质押、上市板块与融资约束
    （三）稳健性检验
五、研究结论与启示



本文编号：3918703