年报净语调对企业债权融资的影响研究

发布时间：2024-03-23 22:21

　　信息不对称使得企业融资困难,融资成本不断上升。为了从信息不对称角度研究年报净语调对债权融资的影响,本文利用2007—2017年中国上市公司年报的数据,分析发现年报净语调会增加企业的债权融资规模,降低企业融资成本。异质性研究表明,非国有企业、公司规模较大且所处金融环境良好地区的企业,年报净语调会显著增加企业的债权融资。此外,机制研究表明,年报净语调通过影响分析师跟踪和企业内部控制质量,进而增加企业债权融资。以上结论证明,年报净语调是缓解企业融资压力的一个重要方式。本文同时丰富和拓展了年报净语调对企业经营管理活动的研究,对于投资者和监管者具有重要的理论参考价值。

【文章页数】：16 页

【文章目录】：
一、 引 言
二、 理论依据与研究假设
三、 研究设计
    1.数据来源与样本选择
    2.变量定义与模型建立
        (1)年报净语调度量。
        (2)外部融资的测度。
        (3)模型设定。
    3.变量描述性统计分析
四、 实证结果与分析
    1.基础回归分析
    2.异质性分析
        (1)公司控制权异质性的影响。
        (2)公司规模异质性的影响。
        (3)金融环境异质性的影响。
五、 进一步分析与检验
    1.内生性分析
    2.稳健性检验(9)
        (1)更换解释变量。
        (2)更换被解释变量的结果。
        (3)剔除年报重述后的结果。
        (4)排除银企关系的结果。
        (5)排除政治关联的结果。
        (6)加入宏观因素的结果。
        (7)控制行业后的回归结果(10)。
    3.影响机制分析
        (1)外部传导机制。
        (2)内部传导机制。
六、 结 论



本文编号：3936552