上证180指数不同行业时变贝塔及其财务影响因素的研究

发布时间：2024-04-12 21:38

　　资本资产定价模型(CAPM)是现代金融理论最重要的模型之一。其中的贝塔系数被用来衡量风险资产或组合的市场风险,或者说是某项资产相对于市场指数变化的敏感程度。因此,投资经理可以根据对未来市场的判断,选择具有合适的贝塔系数的投资组合。在经典模型中,贝塔系数被假设为常数,而实际上,越来越多的学者认为贝塔具有时变性。但是对于计算时变贝塔的计量方法以及其影响因素,目前还存在广泛的争议。目前为止,已有部分学者在这一领域取得一定的成果,但采用的一般为常相关系数模型,这与实际不符。本文采用的样本为上证180指数成分中的98只成分股,分为四个行业,样本区间为2006年-2017年,首先基于计量经济学的理论(DCC-MGARCH模型)计算了时变贝塔,并分析了不同行业个股贝塔系数的时变特征,然后用时变贝塔代替常数贝塔来研究了个股系统风险与财务指标之间的相关关系。最后,针对股市中的系统风险问题,为监管部门、公司本身、广大投资者提出了一些建议。此外,本文还较完整地梳理了有关时变贝塔和系统风险与会计变量关系的研究。本文的结果证明贝塔系数具有不稳定性。另外,通过实证研究得到了不同行业的系统风险与财务指标之间的关系:...

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图３－１中，我们可以清晰地看到，两种计算方法下，贝塔的变动趋势是比??较一致的

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本文编号：3952005