股票投资者情绪与上证指数互动关系研究
发布时间：2024-05-12 17:19
金融是现代经济的核心,资本市场又是金融的核心。因此股票市场作为资本市场中最重要的一部分一直受到社会各界的关注。我国股票市场从创立至今经历了6次大幅波动,在波动中投资者均明显表现出非理性行为;正是非理性的大量存在,导致了我国股票市场存在的一些问题无法用传统金融学理论解释。行为金融学的出现开创了用心理学解释经济现象的研究范式,从某些方面弥补了传统金融理论的不足,对股票市场中存在的异象给予了合理的解释。投资者情绪理论作为行为金融学的一个分支,可以有效利用投资者群体非理性解释我国股票市场中存在的异象。在实践中,我们发现不同类型投资者非理性程度存在差异,并且能通过情绪进行传导。鉴于以上原因,本文研究了个人投资者情绪、机构投资者情绪和上证指数间的互动关系。本文在总结现有文献的基础上,将投资者情绪定义为:投资者在认知、心理和意志等非理性心理因素的作用下形成的投资者群体对未来带有系统性偏差的预期。然后,根据不同类型投资者行为特点的不同,将投资者情绪分为个人投资者情绪和机构投资者情绪。分析了投资者情绪的生成和放大机制,系统地阐释了投资者情绪影响股票价格的机制。随后,本文选取网上超额认购倍数、个人投资者市...
【文章页数】：73 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
1.1 选题背景和研究意义
1.1.1 选题背景
1.1.2 选题意义
1.2 文献综述
1.2.1 投资者情绪的界定
1.2.2 投资者情绪相关理论及模型
1.2.3 投资者情绪的度量
1.2.4 投资者情绪对股票市场影响的实证研究
1.2.5 文献评述
1.3 研究方法、研究思路及技术路线
1.3.1 研究方法
1.3.2 研究思路
1.3.3 技术路线
1.4 研究内容及创新
1.4.1 研究内容
1.4.2 创新点
第2章 个人和机构投资者情绪与股价关系的机制分析
2.1 个人和机构投资者
2.1.1 个人投资者的定义
2.1.2 机构投资者的定义
2.1.3 个人和机构投资者行为特征和偏好的差异
2.2 个人和机构投资者情绪
2.2.1 投资者情绪的定义
2.2.2 个人和机构投资者情绪的定义
2.2.3 个人投资者情绪和机构投资者情绪的联系与区别
2.3 投资者情绪与股价的关系
2.3.1 投资者情绪的生成机制
2.3.2 投资者情绪的放大机制
2.4 本章小结
第3章 我国个人和机构投资者情绪指数的构建
3.1 投资者情绪度量的方法比较
3.1.1 直接调查法
3.1.2 间接度量法
3.1.3 网络舆论度量法
3.1.4 度量方法选取及理由
3.2 投资者情绪间接指标的分类
3.2.1 从一级市场角度衡量投资者情绪的指标
3.2.2 从二级市场的角度衡量投资者情绪的指标
3.2.3 从新增投资者数量的角度度衡量投资者情绪的指标
3.2.4 从融资融券交易角度衡量投资者情绪的指标
3.3 个人和机构投资者情绪指标的确定和依据
3.3.1 网上超额认购倍数(OSR)和网下超额认购倍数(USR)
3.3.2 个人投资者市值分布(MVDPI)和机构投资者市值分布(MVDII)
3.3.3 新增个人投资者A股开户数量(NPI)和新增机构投资者A股开户数量(NII)
3.3.4 新增个人投资者信用账户数量(NCCNPI)和新增机构投资者信用账户数量(NCCNII)
3.4 投资者情绪情绪指标所需数据的来源与处理
3.5 运用主成分分析法构建我国个人和机构投资者情绪指数
3.5.1 指标“提前”与“滞后”关系的确定
3.5.2 个人和机构投资者情绪指数的构建
3.5.3 剔除宏观经济因素影响后的个人和机构投资者情绪指数
3.6 本章小结
第4章 个人和机构投资者情绪与上证指数关系的实证研究
4.1 描述性统计
4.2 模型设定
4.3 个人投资者情绪、机构投资者情绪和上证指数关系的实证分析
4.3.1 单位根检验
4.3.2 最优滞后阶数
4.3.3 协整检验
4.3.4 格兰杰因果检验
4.3.5 向量误差修正模型(VECM)
4.3.6 VECM模型的稳定性检验
4.3.7 脉冲响应分析
4.3.8 方差分解
4.4 本章小结
第5章 研究结论及政策建议
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.3 本章小结
参考文献
攻读硕士期间取得的学术研究成果
致谢
本文编号：3971639
【文章页数】：73 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
1.1 选题背景和研究意义
1.1.1 选题背景
1.1.2 选题意义
1.2 文献综述
1.2.1 投资者情绪的界定
1.2.2 投资者情绪相关理论及模型
1.2.3 投资者情绪的度量
1.2.4 投资者情绪对股票市场影响的实证研究
1.2.5 文献评述
1.3 研究方法、研究思路及技术路线
1.3.1 研究方法
1.3.2 研究思路
1.3.3 技术路线
1.4 研究内容及创新
1.4.1 研究内容
1.4.2 创新点
第2章 个人和机构投资者情绪与股价关系的机制分析
2.1 个人和机构投资者
2.1.1 个人投资者的定义
2.1.2 机构投资者的定义
2.1.3 个人和机构投资者行为特征和偏好的差异
2.2 个人和机构投资者情绪
2.2.1 投资者情绪的定义
2.2.2 个人和机构投资者情绪的定义
2.2.3 个人投资者情绪和机构投资者情绪的联系与区别
2.3 投资者情绪与股价的关系
2.3.1 投资者情绪的生成机制
2.3.2 投资者情绪的放大机制
2.4 本章小结
第3章 我国个人和机构投资者情绪指数的构建
3.1 投资者情绪度量的方法比较
3.1.1 直接调查法
3.1.2 间接度量法
3.1.3 网络舆论度量法
3.1.4 度量方法选取及理由
3.2 投资者情绪间接指标的分类
3.2.1 从一级市场角度衡量投资者情绪的指标
3.2.2 从二级市场的角度衡量投资者情绪的指标
3.2.3 从新增投资者数量的角度度衡量投资者情绪的指标
3.2.4 从融资融券交易角度衡量投资者情绪的指标
3.3 个人和机构投资者情绪指标的确定和依据
3.3.1 网上超额认购倍数(OSR)和网下超额认购倍数(USR)
3.3.2 个人投资者市值分布(MVDPI)和机构投资者市值分布(MVDII)
3.3.3 新增个人投资者A股开户数量(NPI)和新增机构投资者A股开户数量(NII)
3.3.4 新增个人投资者信用账户数量(NCCNPI)和新增机构投资者信用账户数量(NCCNII)
3.4 投资者情绪情绪指标所需数据的来源与处理
3.5 运用主成分分析法构建我国个人和机构投资者情绪指数
3.5.1 指标“提前”与“滞后”关系的确定
3.5.2 个人和机构投资者情绪指数的构建
3.5.3 剔除宏观经济因素影响后的个人和机构投资者情绪指数
3.6 本章小结
第4章 个人和机构投资者情绪与上证指数关系的实证研究
4.1 描述性统计
4.2 模型设定
4.3 个人投资者情绪、机构投资者情绪和上证指数关系的实证分析
4.3.1 单位根检验
4.3.2 最优滞后阶数
4.3.3 协整检验
4.3.4 格兰杰因果检验
4.3.5 向量误差修正模型(VECM)
4.3.6 VECM模型的稳定性检验
4.3.7 脉冲响应分析
4.3.8 方差分解
4.4 本章小结
第5章 研究结论及政策建议
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.3 本章小结
参考文献
攻读硕士期间取得的学术研究成果
致谢
本文编号：3971639
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