航运衍生品在航运公司运价风险规避中的运用研究

发布时间：2024-02-25 14:55

　　过去的几年里,航运业从业者经历了百年不遇的航运高峰,运价从2003年到2008年期间增长了近300%。但是,随着金融危机的到来,从2008年9月起,航运市场运价又下跌了几近95%。航运市场的运价波动如此剧烈,航运业从业者在面对复杂和波动剧烈的航运市场往往会无所适从,这就使得航运业从业者在做重大决策时会面对很大的困难。而从另一方面讲,运价剧烈的波动也为航运业从业者获取巨大利润提供了可能,因此,让许多航运业从业者改变了运营思路,对航运企业的风险管理更为关注和重视。近些年来,运费衍生品市场逐渐成熟,航运业从业者可以通过远期运费协议进行风险管理和运费的套期保值,现如今,运费可以像商品一样进行买卖。 本文对基本的风险管理和金融衍生品进行了简单介绍,进一步讨论了航运企业如何运用远期运费协议(FFA)进行运费的套期保值,最后对某一航运企业运用远期运费协议进行运费的套期保值进行了实证分析,建立了有效的投资组合并计算远期运费协议的波动风险。 由于远期运费协议的日收益率序列分布的尖峰厚尾性和波动的聚集性,以及强烈的自回归条件异方差性,本文使用GED分布下的EGARCH模型来拟合方差,并计算VaR值。 Va...

【文章页数】：75 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图2.1远期合约损益图

数量和质量的资产交给A，而A则有义务在当前支付未来获取的资产。考虑到远期合约的购买者可以在合约交割日将标的资产卖出，购买方A(多头)、销售方B(空头)间的损益关系如图2.1所示:从图2.1可以看出多头方A的收益对应空头方B的损失，即合约交易双方盈亏完全负相关，净损益为零。多头方A....

图2.2波罗的海海运期货BIFFEX年交易量Fig.2.2BIFFEXtradingvolume

航运衍生品在航运公司运价风险规避中的运用研究但是由于合同无流动性且对冲效果差，交易量很快便持续下降，到2002年四月停止交易。BIFFEX年交易量如图2.2所示:矍一矍馨馨一一︸撅馨黝鬓馨LIFFE添来据、数图2.2波罗的海海运期货BIFFEX年交易量Fig.2.2BIFF....

图2.3干散货F队市场交易量Fig.2.3dryFFAmarkettradingvolume

由于国际航运市场的巨大波动性，远期运费协议市场得到了长足发展，航运业参与者可通过交易远期运费协议对冲规避风险。干散货远期运费协议市场年交易量如图2.3所示:

图2.4干散货FFA市场交易量组成结构

图2.3干散货F队市场交易量Fig.2.3dryFFAmarkettradingvolume干散货市场参与者及其参与干散货FFA交易比例如图2.4所示:数据来源:FIS图2.4干散货FFA市场交易量组成结构Fig.2.4eomPositionofdryFFAt....

本文编号：3910477