海信并购科龙的财务风险问题研究

发布时间：2017-05-20 09:10

  本文关键词：海信并购科龙的财务风险问题研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：在国际金融危机和世界经济增长放缓的背景下，我国经济生活中深层次矛盾和问题还没有得到解决，如今，我国经济发展中的出现困难增多，经济运行的压力加大，企业经营出现了越来越多的困难。在此背景下，中国企业并购活动日趋活跃，中国企业的并购重组高峰已经开始出现，并有望持续几十年。由于企业并购前后全过程复杂多样的财务风险，并购前对目标企业的价值评估、并购中的融资渠道与支付方式以及并购后企业对旗下产业进行的财务整合等都是并购企业必须解决的问题。除此之外，外部环境对企业并购也产生着潜在的巨大影响。 本文采取案例研究的形式，从海信并购科龙前的目标企业价值评估财务风险、并购过程中的融资与支付风险到并购后的财务整合风险及风险成因进行分析，并找出并购前后财务风险出现了哪些控制不当的问题，提出解决问题的对策。本文在分析目标企业价值评估风险时介绍了四种价值评估方法，即：折现现金流量法、期权定价法、比较估价法以及账面价值调整法，综合运用前三种评估方法对原科龙的价值进行评估，以提高并购前价值评估风险的准确性以降低财务风险。在分析融资与支付风险以及财务整合风险时大量参阅了并购前后海信空调、海信集团、科龙电器的财务数据以及上市公司的股价，通过对比得出此次并购对海信以及科龙的影响，并以此评价并购过程中的融资支付风险和并购后的财务整合风险。通过对并购全过程出现的财务风险的成因进行讨论，找到产生财务风险的根本原因，并提出风险防范对策建议。 本文主要分为四个部分。 第一部分，绪论。主要介绍了研究的背景，研究目的和意义，，研究思路以及研究方法，阐述了本文的研究思路以及大致框架。 第二部分为案例描述部分。这一部分主要介绍了并购双方企业的情况，对并购过程进行描述。 第三部分，案例分析。阐述与并购相关的理论，具体分析并购其前后的出现的财务风险，即：目标企业价值评估风险，并购融资与支付风险以及并购后财务整合风险。此外，还分析了财务风险的成因。 第四部分，案例启示与风险防范建议。这一部分是以上一部分为基础，得出企业防范财务风险的启示。针对海信并购科龙全程出现的财务风险以及财务风险的成因，形成防范并购财务风险的具体措施。对并购前的目标企业价值评估、并购中的融资与支付手段以及并购后的财务整合提出了防范其财务风险的具体对策。
【关键词】：财务风险 并购 风险防范
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F426.6;F271;F406.7
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 绪论11-14
• 0.1 研究背景11
• 0.2 研究目的和意义11-12
• 0.2.1 研究目的11-12
• 0.2.2 研究意义12
• 0.3 研究思路和研究方法12-14
• 0.3.1 研究思路12-13
• 0.3.2 研究方法13-14
• 1 案例描述14-19
• 1.1 并购双方简介14-16
• 1.1.1 海信集团概况14-15
• 1.1.2 科龙电器概况15-16
• 1.2 并购过程描述16-19
• 1.2.1 科龙经营困境引发收购人关注16-17
• 1.2.2 海信紧急救市科龙获取销售代理权17-18
• 1.2.3 海信空调现金并购科龙电器18
• 1.2.4 并购后财务整合危机四伏18-19
• 2 案例分析19-50
• 2.1 理论依据19-22
• 2.1.1 相关概念界定19
• 2.1.2 企业并购财务风险的类型19-20
• 2.1.3 企业并购财务风险的成因20-22
• 2.2 并购财务风险具体体现22-45
• 2.2.1 目标企业价值评估风险分析22-31
• 2.2.2 并购融资与支付风险分析31-35
• 2.2.3 并购后财务整合风险分析35-45
• 2.3 海信并购科龙的财务风险成因分析45-50
• 2.3.1 价值评估风险的成因45-47
• 2.3.2 融资支付风险的成因47-48
• 2.3.3 并购后整合风险的成因48-50
• 3 案例启示与风险防范建议50-53
• 3.1 案例启示50
• 3.2 防范并购财务风险的对策建议50-53
• 3.2.1 降低企业价值评估的不确定性50-51
• 3.2.2 采用适合并购企业的融资支付方式51-52
• 3.2.3 多管齐下进行财务整合52-53
• 参考文献53-55
• 致谢55-56

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前9条

1 雷辉;肖玲;赵海龙;;上市公司并购融资方式与治理绩效研究[J];财经理论与实践;2009年06期

2 张佑林;;关于企业并购风险与防范对策的思考[J];北方经贸;2010年11期

3 阮绍雷;;企业国内并购风险分析及其防范[J];经济师;2010年09期

4 刘淑莲;;上市公司并购重组演变与理论研究展望[J];会计师;2010年04期

5 李增泉;叶青;贺卉;;企业关联、信息透明度与股价特征[J];会计研究;2011年01期

6 苏英伟;;正确处理企业并购与资本结构优化调整的关系——基于金融危机环境下我国企业并购浪潮的思考[J];辽宁经济管理干部学院(辽宁经济职业技术学院学报);2011年04期

7 张晶;张永安;;并购交易特征与并购绩效——基于后股权分置时代中国上市公司的经验数据[J];企业经济;2011年06期

8 刘星;吴雪姣;;政府干预、行业特征与并购价值创造——来自国有上市公司的经验证据[J];审计与经济研究;2011年06期

9 陈涛;李善民;;支付方式与收购公司财富效应[J];证券市场导报;2011年02期

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 宋希亮;支付方式与并购绩效关系的研究[D];北京交通大学;2010年

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本文编号：381177