中海油分拆上市中海油服绩效研究

发布时间：2017-07-29 01:02

  本文关键词：中海油分拆上市中海油服绩效研究

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【摘要】：2014年,我国国有企业分拆上市再度引起了广泛的关注。中石化集团将旗下子公司中石化销售有限公司分拆,于2014年9月成功引进战略投资者,以29.99%的股权换取了高达1070.94亿元的融资金额,并计划于2015年实现销售公司的分拆上市。中广核集团、中国铁建、北汽集团也相继启动分拆上市子业务板块的计划。我国国有企业在资本市场改革背景下,纷纷贯彻落实国家指导意见,推动混合所有制改革的进程。对于一些多元化经营和一体化垄断国有企业集团,可以通过分拆上市满足母子公司的融资需求,实现盘活存量资产、改善激励机制、理顺股权结构的目标,因此,分拆上市成为我国国有企业实现“市值管理”的一种有效手段。然而,目前我国资本市场并不健全,关于分拆上市的制度也不够规范,直到2010年证监会才发布了上市公司分拆子公司到创业板上市的六项基本条件作为相关规范,同时我国成功实现分拆上市的案例也相对较少。所以,我国国有企业在进行分拆上市的过程中还可能遇到一系列障碍,尤其需要关注的是分拆后母子公司的绩效能否提升、目标能否实现、是否存在关联交易等问题。基于此,本文希望通过将国企成功分拆上市的典型案例全面回顾剖析,进一步了解分拆上市在市场上产生的反响和对分拆后子公司绩效的影响,为有意通过分拆上市提高绩效的国有企业提供经验借鉴。本文采用文献综述、理论研究和案例分析相结合的方法。第一章对分拆上市相关研究背景进行阐述,综述各方的观点,梳理相关理论,并概述自己拟研究的问题以及相关构思。第二章对本文中分拆上市进行定义,结合假设理论总结出企业寻求分拆上市的动因以及归纳分拆上市的模式,并阐述作用和影响。文章从第三章开始就探索与分拆上市前后子公司绩效水平的变化情况,设计相应的评价体系,细化指标考量,达到合理评估分拆上市公司绩效情况的目的。第三章构建的对分拆上市公司绩效评价的体系包括财务指标、非财务指标和资本市场反应三个维度的分析,第四章则以案例分析的形式对分拆上市后子公司的绩效进行评价,选择的案例为中海油总公司分拆上市中海油田服务有限公司。本文第五章将结合理论知识和案例分析结论,提出国企混合所有制改革新思路。本文的研究对我国国内企业分拆上市的实践提供了补充,并丰富了国企混合所有制改革资本运作的方法。对于多元化的国有企业,通过分拆上市的方式更有助于实现有效的“市值管理”。
【关键词】：中海油 中海油服 分拆上市 绩效评价
【学位授予单位】：财政部财政科学研究所
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F406.7;F426.72
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-11
• 第一章 绪论11-17
• 一、研究背景和意义11-12
• 二、文献综述12-14
• (一) 国外研究综述12-13
• (二) 国内研究现状13-14
• (三) 文献评述14
• 三、研究方法、论文思路与框架14-15
• 四、本文的创新之处与不足15-17
• 第二章 分拆上市概述17-23
• 一、分拆上市含义及特点17-18
• (一) 分拆上市的含义17
• (二) 分拆上市的特点17-18
• 二、分拆上市的相关假说18-19
• (一) 筹资策略假说18
• (二) 信息不对称假说18
• (三) 管理层激励假说18-19
• (四) 管理效率假说理论19
• 三、分拆上市的模式19-20
• (一) 私募股权投资孵化器模式19
• (二) 业务差异型模式19
• (三) 业务相近型模式19-20
• 四、分拆上市的作用和影响20-23
• (一) 扩大融资途径,优化公司治理20
• (二) 释放企业价值,提升股东权益20
• (三) 激励管理人员,促进战略发展20-21
• (四) 专注各自主营,提高运营效率21-23
• 第三章 分拆上市公司绩效评价体系23-29
• 一、分拆上市财务绩效分析23-26
• (一) 偿债能力指标23-24
• (二) 营运能力指标24
• (三) 盈利能力指标24-25
• (四) 成长能力指标25
• (五) 现金流量指标25-26
• 二、分拆上市非财务指标评价体系26-27
• (一) 行业地位方面26
• (二) 业务优势方面26
• (三) 市场供求方面26-27
• (四) 创新能力方面27
• (五) 治理结构方面27
• (六) 人力资源方面27
• 三、分拆上市后资本市场的反应27-29
• 第四章 案例分析——中海油分拆中海油服29-51
• 一、案例背景研究29-30
• (一) 中海油总公司背景介绍29
• (二) 中海油田服务背景介绍29-30
• 二、公司所处行业分析30-33
• (一) 海上油田服务行业概览30-32
• (二) 中国海上油田服务行业概况32
• (三) 海上油田服务行业的主要特点32-33
• (四) 影响中国海上油田服务行业发展的利弊33
• 三、中海油分拆中海油服上市分析33-37
• (一) 中海油分拆中海油服上市具体操作33-36
• (二) 中海油分拆中海油服上市原因分析36-37
• 四、经济后果研究37-50
• (一) 基于财务指标的分析37-44
• (二) 基于非财务指标的分析44-47
• (三) 基于资本市场的分析47-50
• 五、案例小结50-51
• 第五章 启示与建议51-57
• 一、启示51-52
• (一) 通过分拆上市提高企业资产管理能力51
• (二) 通过分拆上市优化企业市值管理能力51-52
• (三) 通过分拆上市完善企业投融资管理能力52
• (四) 通过分拆上市激发管理层的积极性52
• 二、建议52-57
• (一) 分拆上市需立足于公司战略53
• (二) 分拆上市前需合理评估自身能力53-54
• (三) 分拆上市进行中及完成后跟进绩效评价54
• (四) 建立健全企业分拆上市相关制度和监管54-57
• 参考文献57-61
• 致谢61

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：586762