基于Hull-White随机利率模型下券商集合理财产品定价研究

发布时间：2017-10-15 08:30

  本文关键词：基于Hull-White随机利率模型下券商集合理财产品定价研究

  更多相关文章： 券商集合理财产品 Hull-White模型 偏微分方程 Black-Scholes模型

【摘要】：近年来随着券商资产管理业务的繁荣发展,针对券商集合理财产品中各种创新性条款进行的定价研究越来越多。在券商集合理财产品的定价研究中,通常的假设是利率为常数或服从Vasicek模型。然而Vasicek模型并不能精确地构造出今天的利率期权结构,这为定价工作带来了很大的不便。Hull-White模型的设计却能很精确地匹配今天的利率期限结构,因此更适合于相关定价问题的研究。 本文主要对固定封闭期内含有隐形保本条款和同时含有隐形保本、提前转开两种条款的集合理财产品定价问题进行了分析和讨论。在对条款进行适当简化后,在考虑了交易费用的前提下,基于Black-Scholes期权定价理论,在Hull-White随机利率模型下,分别建立了相适应的数学模型并运用PDE的方法得到了两种定价模型的解析解。进一步,通过Matlab软件对模型中重要参数的性质进行了分析并讨论了该定价模型在我国的现实应用。
【关键词】：券商集合理财产品 Hull-White模型 偏微分方程 Black-Scholes模型
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F830.91;F224
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-6
• 目录6-8
• 1. 绪论8-16
• 1.1 我国金融市场概述8-11
• 1.2 定价与分析方法11-14
• 1.2.1 期权定价研究11-13
• 1.2.2 随机利率模型13-14
• 1.2.3 券商集合理财产品定价14
• 1.3 本文的研究内容及章节结构14-16
• 1.3.1 研究内容14-15
• 1.3.2 章节结构15-16
• 2. 期权定价基础知识16-31
• 2.1 概率论相关知识16-17
• 2.1.1 正态分布 #9若随机变量X的密度函数为16-17
• 2.1.2 中心极限定理17
• 2.2 随机运动17-20
• 2.2.1 布朗运动17-18
• 2.2.2 等价鞍测度结论18-19
• 2.2.3 二次变差定理19
• 2.2.4 Ito公式19-20
• 2.3 BROWN运动与偏微分方程20-22
• 2.3.1 概率分布与概率密度函数20-21
• 2.3.2 倒向Kolmogorov方程与Feynman-Kac公式21-22
• 2.4 随机利率模型22-23
• 2.5 零息票定价公式23-24
• 2.6 B-S期权定价模型24-31
• 2.6.1 期权定价模型发展简史24-26
• 2.6.2 无套利原理26
• 2.6.3 B-S期权定价模型的建立、推导与求解26-30
• 2.6.4 B-S期权定价模型的缺陷30-31
• 3. HULL-WHITE模型下的券商集合理财产品定价模型推导与求解31-42
• 3.1 券商集合理财产品定价模型31-38
• 3.1.1 Hull-hite随机利率模型下的欧式期权定价公式31-34
• 3.1.2 固定封闭期集合资产管理计划定价模型34-36
• 3.1.3 含封闭期特殊条款的集合资产管理计划的定价模型36-38
• 3.2 定价模型的求解38-42
• 3.2.1 固定封闭期集合资产管理计划定价模型的求解38-39
• 3.2.2 含封闭期特殊条款的集合资产管理计划的定价模型的求解39-42
• 4. 数值计算与参数分析42-48
• 4.1 具有固定封闭期的产品参数分析42-48
• 4.1.1 产品价值与自有资金投入比例、业绩报酬比例的关系44
• 4.1.2 自有资金投入比例与业绩报酬比例之间在不同波动率下的关系44-45
• 4.1.3 承诺收益与自有资金投入比例及业绩报酬之间的关系45-48
• 5. 结束语48-49
• 参考文献49-52
• 致谢52

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 孔亮亮;;券商集合理财计划的分析与定价[J];中国高新技术企业;2008年04期

，

本文编号：1036102