股指期货冲击成本测算与实证研究

发布时间：2017-11-10 18:31

  本文关键词：股指期货冲击成本测算与实证研究

  更多相关文章： 冲击成本 程序化和算法交易 股指期货 最优交易策略

【摘要】：本文首先对国外测算冲击成本常用的一种方法基于中国市场的实际进行了改进,并将其运用到沪深300股指期货合约中,对永久冲击成本和暂时冲击成本分别建模并运用高频交易数据加以测算模拟和实证分析,对线性和非线性两种形式的冲击函数模拟了投资者冲击成本最小的交易策略。本文的结论可直接用于投资者交易冲击成本估算、以及程序化和算法交易研究中的冲击成本模型输入。从模拟结果来看,中国市场的冲击成本显著高于更加发达成熟的美国市场,侧面显示了中国市场的流动性和有效性要弱于美国市场。
【作者单位】： 中国人民大学财政金融学院;
【基金】：中国人民大学科学研究基金(中央高校基本科研业务费专项资金资助)项目成果(项目批准号:12XNJ002)
【分类号】：F224;F832.5
【正文快照】： 0引言随着证券市场的迅速发展和机构投资者的日益成熟，程序化和算法交易的大规模运用使得证券交易变得越来越频繁，经常出现在较短时间内交易大规模证券的情况，该种交易行为往往会推高(或压低)证券价格，，导致自身的买卖委托不能立即全部成交或是只能以更高的买价(或较低的

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本文编号：1167869