震荡市
本文关键词：震荡市场、基金持股与证券市场稳定
【摘要】：利用基金重仓股季度持股和日持仓变动数据,从超额收益率、股价波动率和正反馈交易三个模型出发,对中国股指期货上市以来震荡市场下基金持股与市场稳定的关系进行分析,结果表明基金季度持股的高低并不能反映其在震荡市场下采取何种交易策略。进一步研究发现,基金在不同的市场环境中对市场的稳定作用不同,大跌时降低了市场当日的震荡,大涨时却加剧了股市的波动;平均而言,基金在整体上采取了正反馈交易策略。综合起来分析,基金并未起到稳定市场的作用。因此,不能简单地以基金对波动率的影响来衡量其与市场的稳定关系,需结合股价波浪运动的波动率和趋势影响两个维度进行新的解释。
【作者单位】： 江西财经大学信息管理学院;江西财经大学经济学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71063006) “赣鄱555工程”领军人才培养计划(赣组字[2011]64号) 国家软科学项目(2012GXS4D089)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言2001年,中国证券监管当局提出了“超常规发展机构投资者”的发展思路。随后几年,中国开放式基金出现了爆炸式增长,资产净值占同期A股总流通市值的比重也由2001年底的不到1%,最高飙升至2008年底的42%左右(蔡庆丰和宋友勇,2010)。[1]随着机构投资者数量的增加,机构投资
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前4条
1 夏冬林;李刚;;机构投资者持股和会计盈余质量[J];当代财经;2008年02期
2 盛军锋;邓勇;汤大杰;;中国机构投资者的市场稳定性影响研究[J];金融研究;2008年09期
3 宋玉;廖义刚;;机构投资者持股与资源配置效率研究——来自中国证券市场的经验证据[J];江西财经大学学报;2010年05期
4 朱曦济;彭建凯;吴雪清;;金融市场羊群行为研究综述[J];国际金融;2012年04期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 胡国柳;韩葱慧;;机构投资者与会计信息质量之关系的实证研究[J];财经理论与实践;2009年06期
2 彭耿;刘芳;;基金激励机制的变化对股市波动的影响研究[J];财经理论与实践;2012年04期
3 胡海峰;宋李;;证券投资基金是否稳定股价——基于中国股票市场的经验证据[J];财贸经济;2010年08期
4 邓可斌;唐小艳;;机构投资者真的有助于降低盈余管理吗?——来自中国上市公司混合与平衡面板数据的证据[J];产业经济研究;2010年05期
5 周晓苏;周琦;;基于盈余管理动机的财务重述研究[J];当代财经;2011年02期
6 王立文;;机构投资者、现金股利政策与股票市场稳定性研究——来自2005-2009年中国A股上市公司的经验证据[J];当代经济科学;2011年05期
7 孔东民;邵园园;;盈余质量机构投资者和资产流动性[J];国际金融研究;2011年10期
8 曹云波;薛文忠;常兴华;;保险公司入市对股票市场波动影响的实证分析[J];东北财经大学学报;2013年01期
9 杨照江;;多元化经营对公司价值的影响——基于盈余质量的研究[J];河北科技大学学报(社会科学版);2010年04期
10 杨照江;;多元化经营对公司价值的影响——基于盈余质量的研究[J];华北电力大学学报(社会科学版);2010年05期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 董入芳;开放式基金对股市波动性的影响机理研究[D];辽宁工程技术大学;2010年
2 翟胜宝;新会计准则下上市公司会计政策选择研究[D];东北财经大学;2010年
3 赵萌;证券投资基金的策略性交易行为与股价波动[D];暨南大学;2011年
4 刘硕;中国股票市场机构投资者监管博弈分析与动态仿真[D];首都经济贸易大学;2011年
5 周晖;基于投资者异质信念的证券市场盈余公告效应研究[D];湖南大学;2009年
6 张婉君;我国上市公司机构投资者的治理效应研究[D];重庆大学;2011年
7 刘奕均;金融危机背景下的机构投资者与公允价值研究[D];上海交通大学;2011年
8 史晓明;机构投资者的公司治理效应[D];南京农业大学;2010年
9 李凯;公司治理与会计稳健性[D];东北财经大学;2011年
10 王磊;机构投资者、市场效率与市场稳定性研究[D];厦门大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 危文婷;我国股指期货对股市波动性的影响研究[D];江西财经大学;2010年
2 史璐燕;机构投资人持股率对会计盈余质量的影响[D];浙江大学;2011年
3 王丹;证券投资基金投资行为对股票市场波动的影响[D];浙江工商大学;2010年
4 张灵;证券投资基金对我国股票市场稳定性的影响研究[D];浙江财经学院;2010年
5 罗丹;我国上市公司盈余持续性实证研究[D];东华大学;2011年
6 彭文娟;机构投资者交易视角下的股票交易操纵研究[D];西安工业大学;2011年
7 张红霞;机构投资者持股对上市公司盈余管理影响的实证研究[D];暨南大学;2011年
8 洪雨杰;机构持股、公司治理与中小投资者保护[D];暨南大学;2011年
9 邹宇帅;我国证券投资基金投资行为及其市场影响研究[D];暨南大学;2011年
10 周凤华;证券投资基金持股、股权分置与上市公司会计盈余信息质量[D];安徽工业大学;2011年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 肖鹏;机构投资者“稳定性”功能质疑[J];财金贸易;2000年09期
2 向锐;李琪琦;;中国机构投资者羊群行为实证分析[J];产业经济研究;2006年01期
3 夏冬林;李刚;;机构投资者持股和会计盈余质量[J];当代财经;2008年02期
4 吴晓晖;姜彦福;;机构投资者影响下独立董事治理效率变化研究[J];中国工业经济;2006年05期
5 程书强;;机构投资者持股与上市公司会计盈余信息关系实证研究[J];管理世界;2006年09期
6 班耀波,齐春宇;机构投资者:稳定市场还是加剧波动[J];经济评论;2003年06期
7 杨俊龙;机构投资者发展与中国股票市场完善[J];经济问题探索;2004年04期
8 戴辉;对机构投资者稳定市场作用的再认识[J];经济问题;2004年07期
9 苏玮;谭秋燕;;中国证券市场机构投资者的羊群行为研究[J];经济问题;2005年12期
10 沈维涛,黄兴孪;我国证券投资基金业绩的实证研究与评价[J];经济研究;2001年09期
中国博士学位论文全文数据库 前3条
1 刘杰文;机构投资者对资本市场效率影响的研究[D];华东师范大学;2003年
2 毕子男;机构投资者对证券市场效率影响的研究[D];吉林大学;2007年
3 魏巍;机构投资者对资本市场效率影响研究[D];西南财经大学;2007年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 周仁才;吴冲锋;;存在老鼠仓交易时资产定价研究[J];管理工程学报;2010年02期
2 李学峰;张舰;茅勇峰;;QFII与国内封闭式证券投资基金交易策略比较研究[J];金融发展研究;2008年06期
3 寇宁;;我国机构投资者的发展与证券市场的稳定[J];现代经济(现代物业下半月刊);2008年12期
4 宋逢明,唐俊;中国股票市场的信息传导与流动性需求[J];经济科学;2002年02期
5 金轶雯;白峰杉;;金融证券分析师投资评级数据的分析和挖掘[J];数学的实践与认识;2008年13期
6 胡小平;何建敏;;基于供应曲线的最优变现策略研究[J];系统工程学报;2011年02期
7 姚颐;刘志元;;从基金投资看机构投资者的多元化[J];上海金融;2005年12期
8 包子权;;反思“中石油现象”(一)[J];股市动态分析;2008年01期
9 徐庆三;张代民;;基于行为金融投资策略[J];合作经济与科技;2006年24期
10 杨洪瑞;程素婷;万翠英;;中国股票市场中机构投资者与个人投资者的投资行为分析[J];石家庄铁路职业技术学院学报;2006年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 杨海燕;孙健;;监督或无为:异质机构投资者对代理成本的影响[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
2 伊志宏;李艳丽;江轩宇;;机构投资者具有监督作用吗——来自股权激励宣告公司的证据[A];第四届（2009）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2009年
3 姚颐;刘志远;;机构投资者可以成为大股东的制衡力量吗?[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集（下）[C];2006年
4 于李胜;王艳艳;杨丽彬;;投资者特征与盈余公告后的漂移现象(PEAD)[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（中册）[C];2006年
5 唐松莲;袁春生;;投资者或投机者:从持股行为与公司业绩关系看机构投资者治理角色[A];第四届（2009）中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2009年
6 张健;刘斌;;应计异象与机构投资者交易行为[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
7 郭晓;杨乃定;董铁牛;姜继娇;;基于EGARCH模型的机构投资者对中国股市波动性影响研究[A];和谐发展与系统工程——中国系统工程学会第十五届年会论文集[C];2008年
8 杨峰;;新形势下我国QDII监管制度的完善[A];中国商法年刊（2008）：金融法制的现代化[C];2008年
9 侯宇;叶冬艳;;机构投资者、知情人交易和市场效率——来自中国资本市场的实证证据[A];中国会计学会2007年学术年会论文集（下册）[C];2007年
10 胡仁昱;齐方正;;基于标准化金融数据元的中国证券交易市场程序化交易系统初探[A];第九届全国会计信息化年会论文集（上）[C];2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 特约撰稿 刘英华;适时推出股指期货有利市场稳定[N];上海证券报;2008年
2 桂浩明;大幅下跌折射何种市场信息[N];中国证券报;2007年
3 金灵;中线关注中国铁建[N];证券日报;2008年
4 大智慧研究所 刘兴龙;机构百亿资金短线试探抄底[N];中国证券报;2008年
5 本报记者 游敏常;提早进驻坐等业绩反弹 基金重返湖北宜化[N];证券日报;2009年
6 本报见习记者 朱彬彬;牛年真能“牛”起来？[N];江苏经济报;2009年
7 陈金艳;最后一个交易日 股市双跌[N];江苏经济报;2007年
8 渤海投资 周延;大涨小回 仍有反复[N];中国证券报;2006年
9 周宏;基金的蓝筹“阳谋”？[N];上海证券报;2007年
10 罗平华;冷看喧哗 静对骚动[N];证券时报;2007年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 汪忠;基于机构投资者视角的目标公司治理评价及实证研究[D];湖南大学;2010年
2 刘杰文;机构投资者对资本市场效率影响的研究[D];华东师范大学;2003年
3 赵利人;中国证券市场机构投资者研究[D];吉林大学;2005年
4 林文生;信息不对称条件下机构投资者的行为与监管研究[D];复旦大学;2004年
5 张清;机构投资者介入上市公司治理的机制和绩效研究[D];武汉大学;2005年
6 范立强;机构投资者行为研究[D];华东师范大学;2007年
7 蒋露洲;机构投资者与股票市场之间的微观机理分析[D];复旦大学;2003年
8 魏巍;机构投资者对资本市场效率影响研究[D];西南财经大学;2007年
9 李有彬;关系投资研究[D];复旦大学;2006年
10 李鹏;机构投资者与金融市场稳定[D];厦门大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 孔顺军;机构投资者的交易行为模式研究[D];苏州大学;2006年
2 黄丽琳;机构投资者行为对证券市场稳定性的影响研究[D];上海师范大学;2009年
3 相玉华;我国机构投资者与证券市场稳定性的相关关系研究[D];华东师范大学;2008年
4 黄胜;机构投资者行为对中国证券市场稳定性影响的研究[D];河海大学;2006年
5 王田;机构投资者对我国A股市场稳定性影响的实证研究[D];四川大学;2007年
6 黄大明;中国证券投资基金动量交易行为实证分析[D];重庆大学;2008年
7 蒋茁;股利政策下A股市场信息交易分析[D];浙江大学;2010年
8 王静;中国证券投资基金价值投资的实证研究[D];中国海洋大学;2009年
9 杨莎莉;机构投资者与股票收益时间可预测性[D];厦门大学;2008年
10 史振省;我国偏股型基金交易行为及股价效应研究[D];山东大学;2009年
，本文编号：1171627
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/qihuoqq/1171627.html
